Kebenaran di balik batas kenaikan dan batas penurunan: Berapa persen batas kenaikan saham, dan bagaimana investor ritel dapat memanfaatkan momentum tersebut?

Apa itu batas atas dan batas bawah, berapa persen batas atas kenaikan saham?

Dalam pasar saham, 「batas atas」 dan 「batas bawah」 adalah fenomena paling ekstrem dan paling mencolok dalam fluktuasi harga saham. Singkatnya, kedua istilah ini menggambarkan batas atas dan bawah yang ditetapkan oleh mekanisme pengawasan saat harga saham menyentuh batas yang diatur dalam satu hari perdagangan.

Sebagai contoh di pasar saham Taiwan, berapa persen batas atas kenaikan saham? Aturan pengawasan menetapkan bahwa fluktuasi harga saham tidak boleh melebihi 10% dari harga penutupan hari sebelumnya. Jika TSMC ditutup di 600 NT$, maka hari ini harga saham maksimal hanya bisa naik ke 660 NT$ (batas atas), dan paling rendah turun ke 540 NT$ (batas bawah). Setelah menyentuh harga ini, harga saham akan dikunci, tidak bisa bergerak naik atau turun lagi.

Bagaimana cara menentukan apakah sebuah saham sudah mencapai batas atas atau batas bawah?

Cara paling langsung adalah dengan melihat grafik pasar: jika grafik harga saham tiba-tiba menjadi garis horizontal datar, dan kondisi order beli jual menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas, maka kemungkinan besar saham tersebut sudah menyentuh batas atas atau batas bawah. Pada perangkat lunak pengamatan pasar Taiwan, saham yang mencapai batas atas akan ditandai dengan latar merah, dan batas bawah dengan latar hijau, sehingga mudah dikenali.

Dari buku order bisa dilihat lebih jelas. Saat batas atas tercapai, order beli menumpuk seperti gunung, sedangkan order jual sangat sedikit—ini mencerminkan bahwa pasar ingin membeli jauh lebih banyak daripada ingin menjual. Sebaliknya, saat batas bawah tercapai, order jual melimpah, dan order beli sangat sedikit, menunjukkan bahwa investor ingin keluar dari posisi lebih dominan daripada yang ingin membeli murah.

Apakah masih bisa melakukan transaksi saat batas atas dan batas bawah?

Ini adalah pertanyaan yang paling sering diajukan oleh pemula. Jawabannya adalah: bisa, transaksi tetap diizinkan, tetapi tingkat kesulitan berbeda.

**Perdagangan saat batas atas: ** Jika Anda memasang order beli untuk masuk pasar, maaf, Anda harus antre. Karena sudah ada banyak pembeli di harga batas atas menunggu untuk membeli, order Anda mungkin harus menunggu lama sampai penjual bersedia melepas saham. Tapi jika Anda memasang order jual, itu lain cerita—karena permintaan beli yang sangat tinggi, order jual Anda biasanya akan langsung terjual dalam sekejap.

**Perdagangan saat batas bawah: ** Situasinya sepenuhnya berbalik. Mereka yang ingin membeli akan cepat terpenuhi, karena penjual yang ingin keluar sangat banyak. Sebaliknya, jika Anda ingin menjual saat itu, Anda harus antre menunggu pembeli yang bersedia membeli.

Apa yang menjadi pendorong utama di balik batas atas saham?

Biasanya, ada beberapa faktor utama yang mendorong saham mencapai batas atas.

Berita positif adalah faktor paling umum yang memicu kenaikan. Ketika perusahaan mengeluarkan laporan keuangan yang cerah—misalnya pendapatan kuartalan melonjak, EPS melebihi ekspektasi—atau mengumumkan kontrak besar, dana pasar akan langsung mengalir masuk. Contohnya, kenaikan batas atas TSMC karena mendapatkan pesanan besar dari Apple atau NVIDIA adalah kasus klasik. Berita positif dari kebijakan juga memiliki efek besar, seperti pemerintah mendorong subsidi energi hijau atau rencana dukungan kendaraan listrik, saham terkait biasanya langsung melonjak ke batas atas.

Spekulasi tema tertentu juga dapat mendorong harga saham naik. Saham dengan konsep AI yang permintaan server melonjak akan melambung ke batas atas, saham biotech sering menjadi langganan kenaikan. Saat akhir kuartal atau akhir tahun, dana manajer dan investor utama akan mengerek naik saham desain IC dan saham elektronik kecil-menengah untuk meningkatkan kinerja, dan hanya butuh sedikit dorongan untuk langsung terkunci di batas atas.

Breakthrough teknikal juga tidak kalah penting. Jika harga menembus area konsolidasi jangka panjang dengan volume besar, atau jika saldo pinjaman margin terlalu tinggi yang memicu short squeeze, hal ini akan menarik minat beli yang terus-menerus masuk, akhirnya langsung mengunci harga saham.

Kunci posisi oleh pelaku utama juga membuat harga saham mudah mencapai batas atas. Dana asing dan dana institusi yang terus membeli secara besar-besaran, atau pelaku utama yang mengunci posisi saham kecil-menengah sangat ketat, pasar tidak punya banyak saham yang bisa dijual, sehingga dengan satu tarik harga langsung menyentuh batas atas, dan investor ritel pun tidak sempat keluar.

Siapa sebenarnya penyebab utama batas bawah?

Berbeda dengan pesona batas atas, batas bawah sering kali menandakan nasib buruk.

Gelombang berita negatif adalah penyebab paling langsung. Laporan keuangan yang mengecewakan—misalnya kerugian membesar, margin laba terjun bebas—langsung memicu kepanikan. Skandal perusahaan, seperti kecurangan keuangan atau keterlibatan eksekutif, juga sangat mematikan. Sinyal resesi industri, seperti seluruh sektor memasuki masa surut, akan menyebabkan tekanan jual yang sangat besar dan menelan semua dukungan pasar secara cepat.

Risiko sistemik juga dapat menyebabkan batas bawah secara massal. Saat pandemi COVID-19 meletus pada 2020, banyak saham langsung jatuh ke batas bawah. Peristiwa black swan di pasar internasional juga menyebar, misalnya saat crash pasar saham AS, saham ADR TSMC ikut anjlok, dan kemudian saham teknologi Taiwan juga ikut turun ke batas bawah.

Tekanan jual dari pelaku utama sering kali sulit dideteksi oleh investor ritel. Mereka mengakali dengan menarik harga tinggi dulu, lalu menjual di posisi tertinggi untuk menjerat trader lain, ini sudah menjadi pola umum. Margin call yang tinggi juga memperparah situasi, seperti keruntuhan saham pengiriman pada 2021—harga saham langsung memicu panggilan margin, tekanan jual meningkat, dan investor ritel tidak sempat melarikan diri.

Breakdown teknikal juga menjadi sinyal bahaya. Jika harga menembus support penting seperti garis moving average bulanan atau kuartalan, atau tiba-tiba volume besar menutup dengan candle hitam panjang, ini adalah tanda jelas pelaku utama sedang menjual, dan tekanan jual yang besar akan mudah memicu batas bawah.

Perbedaan cara bermain di pasar saham global: di Taiwan ada batas atas dan bawah, di AS tidak

Menariknya, pasar saham yang berbeda menerapkan mekanisme pengendalian risiko yang sangat berbeda. Pasar saham Taiwan memiliki sistem batas atas dan bawah, sedangkan pasar AS tidak.

Metode pengendalian risiko di AS adalah 「mekanisme penghentian otomatis」（auto circuit breaker）. Ketika fluktuasi harga mencapai tingkat tertentu, sistem akan otomatis menghentikan perdagangan selama beberapa waktu, memberi waktu pasar untuk tenang sebelum dibuka kembali.

Secara spesifik, penghentian otomatis di AS terbagi menjadi dua tingkat:

Penghentian pasar secara keseluruhan. Jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7%, pasar akan berhenti selama 15 menit; jika turun lebih dari 13%, kembali dihentikan selama 15 menit; jika turun 20% atau lebih, pasar langsung tutup hari itu.

Penghentian individual saham. Jika sebuah saham mengalami kenaikan atau penurunan lebih dari 5% dalam 15 detik, perdagangan saham tersebut akan dihentikan sementara, dan durasinya tergantung pada jenis saham dan waktu perdagangan.

Kedua sistem ini memiliki keunggulan dan kekurangan: pasar Taiwan dengan batas atas dan bawah yang jelas memberi kejelasan bagi investor ritel; pasar AS dengan mekanisme penghentian otomatis lebih fleksibel, tetapi tidak jelas kapan saham akan kembali diperdagangkan.

Apa yang harus dilakukan investor ritel saat menghadapi batas atas dan batas bawah?

Langkah pertama: analisis secara rasional, jangan terjebak emosi

Kesalahan paling umum dari pemula adalah mengikuti emosi secara impulsif—membeli saat harga naik batas atas, dan menjual saat harga turun batas bawah. Sebenarnya, harus terlebih dahulu memahami mengapa saham tersebut bisa mencapai batas atas atau batas bawah.

Jika saham turun ke batas bawah, tetapi fundamental perusahaan tidak bermasalah, hanya karena sentimen pasar atau faktor jangka pendek, kemungkinan besar akan rebound nanti. Dalam kondisi ini, memegang atau menambah posisi kecil adalah langkah yang lebih bijaksana.

Melihat batas atas juga jangan terburu-buru membeli. Pastikan dulu apakah berita positif yang mendorong benar-benar nyata dan cukup kuat untuk mendukung kenaikan harga lebih lanjut. Jika ragu, menunggu adalah strategi terbaik.

Langkah kedua: beralih ke saham terkait atau versi listing di luar negeri

Saat saham unggulan mencapai batas atas, biasanya seluruh rantai industri akan ikut terdorong. Daripada memaksakan masuk di harga batas atas, lebih baik mempertimbangkan membeli saham terkait di hulu-hilir atau saham sejenis. Saat TSMC mencapai batas atas, saham semikonduktor lain biasanya juga ikut bergerak, ini justru peluang yang lebih baik untuk masuk.

Selain itu, beberapa saham Taiwan juga terdaftar di pasar AS. Contohnya, TSMC(TSM) bisa dibeli di pasar AS, dan jika ingin berinvestasi, bisa melalui perantara atau broker luar negeri, sehingga lebih praktis dan fleksibel dalam pengelolaan.