EUR/JPY 2025: Kapan waktu yang tepat untuk menukar euro ke yen?

La volatilidad pasangan EUR/JPY selama tahun 2025 mencerminkan pasar yang sedang dalam transisi. Pasangan ini berfluktuasi antara maksimum 164,2¥ yang tercatat pada 1 Mei dan minimum 155,6¥ yang dicapai pada 27 Februari, menunjukkan bahwa pasar masih mencerna perubahan fundamental dalam dinamika suku bunga antara Jepang dan Zona Euro. Hari ini diperdagangkan dekat 163,4¥, tetapi angka ini menyembunyikan realitas yang lebih dalam: para investor sedang melakukan recalibrasi posisi mereka seiring runtuhnya salah satu strategi paling menguntungkan dalam dekade terakhir.

Pembongkaran carry trade dan kebangkitan yen sebagai safe haven

Selama bertahun-tahun, selisih imbal hasil antara yen dan euro sangat mudah dipahami: para investor meminjam dalam yen dengan suku mendekati nol dan membeli aset denominasi euro dengan hasil yang jauh lebih tinggi. Arbitrase ini hampir bersifat satu arah. Namun, Bank of Japan telah mengakhiri keberuntungan tersebut. Setelah menaikkan suku acuannya dari 0,25% menjadi 0,50% pada Januari — tingkat tertinggi sejak 2008—, pasar memperhitungkan bahwa suku akan mencapai 0,75% di musim panas dan 1% sebelum musim gugur. Setiap kenaikan yang dilakukan Tokyo akan mempersempit margin strategi ini dan mengurangi pasokan yen yang tersedia untuk diekspor ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi.

Secara bersamaan, celah imbal hasil dengan Zona Euro menyempit dari sisi Eropa. ECB telah memotong fasilitas depositnya dari 4% menjadi 2,25% melalui tiga pengurangan (30 Januari, 12 Maret, dan 17 April), mengantisipasi perlambatan ekonomi dan penurunan inflasi. Proyeksi pasar menunjukkan bahwa suku euro akan turun ke sekitar 2% sebelum Natal, yang akan mengurangi selisihnya menjadi sedikit lebih dari satu poin persentase. Pada level ini, insentif untuk membiayai dalam yen guna membeli euro hampir hilang.

Yang muncul adalah yen yang lebih kuat secara struktural, tetapi dengan fluktuasi besar yang didorong oleh ketidakpastian risiko. Yen berfungsi sebagai aset safe haven karena Jepang mempertahankan posisi kreditur bersih global, tidak bergantung pada pembiayaan eksternal, dan memiliki pasar valuta asing yang besar dan sangat likuid. Ketika ketidakpastian muncul — tarif AS, koreksi pasar saham, guncangan geopolitik—, para investor melikuidasi posisi mereka dalam euro untuk beralih ke yen. Ketika selera risiko kembali, euro menguat kembali.

Lima peristiwa yang mendefinisikan volatilitas tahun 2025

Jalur EUR/JPY dari Januari hingga Mei dipahami dengan menganalisis guncangan yang dialami. Pada Februari, pengumuman tarif timbal balik AS — bea masuk umum 10% atas impor dan tambahan 20% atas barang dari UE— memicu permintaan aset safe haven. Pasangan ini jatuh ke 155,6¥ dalam beberapa hari. Selanjutnya, pemberlakuan resmi tarif tersebut pada April memperkuat ketidakpastian risiko, meskipun pasar sudah memperhitungkan peristiwa tersebut, membatasi dampak baru.

Kontra terjadi pada Mei ketika China menyuntikkan stimulus moneter besar-besaran. Beijing menurunkan suku repo tujuh hari menjadi 1,40% dan mengizinkan cadangan wajib bank menurun, menyuntikkan likuiditas ke sistem. Langkah ini menghidupkan pasar Asia, meningkatkan selera risiko dan mengurangi daya tarik pembelian yen. EUR/JPY melonjak ke 164,2¥. Sementara itu, yen menguat dengan setiap pengumuman dari Bank of Japan sementara ECB tetap melanjutkan siklus pemotongan, mengonfirmasi divergensi yang menguntungkan yen dalam jangka menengah.

Perspektif teknikal dan kisaran yang diharapkan untuk penutupan 2025

Grafik harian menunjukkan sebuah crossover yang mempertahankan bias bullish moderat sejak awal Maret, tetapi dengan tanda-tanda kelelahan momentum. Harga diperdagangkan di atas rata-rata bergerak utama di 161¥, mengonfirmasi tren, tetapi candle terbaru menunjukkan tubuh kecil berkumpul dekat batas atas pita Bollinger (resistensi di 164,0¥; rata-rata di 162,5¥). Pengaturan ini klasik sebagai jeda atau koreksi sebelum perluasan kisaran.

RSI 14 sesi telah menurun dari 67 ke 56, menjauh dari zona overbought dan menggambar divergensi bearish dengan puncak 1 Mei. Kanal itu sendiri menyempit, indikator lain yang mengantisipasi pergerakan lebih tajam saat volatilitas kembali aktif. Support langsung berada di rata-rata Bollinger (162,5¥) dan lebih rendah di konfluensi pita bawah dengan rata-rata bergerak, dekat 161¥. Break di bawah ini akan membuka jalan menuju 159,8-160¥. Di sisi bullish, menjaga penutupan di atas 164,2¥ akan menarik permintaan ke 166-168¥.

Proyeksi institusi untuk penutupan 2025 menyatu dalam kisaran yang luas. LongForecast menargetkan 165-173¥, CoinCodex menunjukkan 166,08-171,94¥ dan Traders Union memproyeksikan 165,64¥, sementara Bankinter mengusulkan rentang 160-170¥. Meskipun metodologi berbeda, konsensus menunjukkan pasangan ini akan mengakhiri tahun dengan tekanan ke bagian bawah atau tengah kisaran 160-170¥, dengan skenario dasar mendekati 162¥.

Strategi investasi: ubah euro menjadi yen secara cerdas

Selisih suku yang secara historis menguntungkan euro kini berada dalam penurunan terminal. Ini menjadikan yen posisi menarik untuk kuartal-kuartal mendatang, asalkan dilakukan dengan disiplin.

Dalam jangka pendek (3-6 bulan): Pasangan ini berfluktuasi dalam kanal 160-170¥. Strategi efektif adalah menjual euro dan membeli yen setiap kali harga mendekati 165-170¥, dengan target 162¥ dan stop disiplin di atas 171¥. Trader aktif dapat memanfaatkan fluktuasi cepat yang dipicu pengumuman dari Bank of Japan, yang biasanya menyebabkan pergerakan satu atau dua yen dalam hari sebelum rapat.

Dalam jangka menengah (penutupan 2025): Mengakumulasi yen secara bertahap mengurangi risiko masuk pada satu titik. Membeli setiap kali pasangan melewati 163-164¥ memungkinkan rata-rata harga dan memanfaatkan koreksi. Bagi yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus dalam euro, menetapkan forward atau deposito yen di dekat level saat ini adalah langkah bijaksana; biaya lindung nilai ini menurun seiring selisih suku yang menutup.

Mengambil keuntungan: Jika setelah kenaikan dari Bank of Japan yang diperkirakan terjadi di musim panas dan gugur pasangan turun ke 160-162¥, sebaiknya ambil sebagian keuntungan, sisanya sebagai perlindungan terhadap guncangan geopolitik, yang secara historis menguntungkan yen.

Risiko yang dapat menyimpangkan jalur

Kejutan kenaikan inflasi inti di Eropa dapat menghentikan pemotongan ECB, memperpanjang premi imbal hasil euro. Rally pasar saham yang berkepanjangan akan mengaktifkan kembali carry trade dan menekan pasangan ke bagian atas kisaran. Atau, jika Bank of Japan menghentikan siklus kenaikannya karena penurunan tak terduga inflasi Jepang, maka support utama yen akan hilang.

Di bidang perdagangan, putaran tarif baru antara AS dan UE akan mendorong yen ke 158-160¥, sementara ketegangan perdagangan yang mereda akan memungkinkan rebound ke 167-168¥.

Kesimpulan: jendela peluang terbuka

Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade tidak lagi menjadi jalur satu arah. Konvergensi kebijakan moneter yang berbeda — Bank of Japan menaikkan suku sementara ECB menurunkan— menciptakan celah struktural yang seharusnya secara bertahap tetapi terus-menerus menguntungkan yen sepanjang 2025. Pasangan EUR/JPY mencerminkan transisi ini melalui fluktuasi besar antara 160 dan 170¥, tetapi bias dasarnya mengarah ke nilai yang lebih rendah seiring berjalannya tahun.

Ini saat yang tepat untuk membangun posisi dalam yen dengan memanfaatkan rebound ke 165-170¥, dengan target di 160-162¥ dan stop disiplin di 171¥. Kesabaran dan pengendalian risiko akan menjadi kunci untuk memanfaatkan peluang ini secara optimal.