Ketika membahas tentang protokol pinjaman terkemuka, kebanyakan orang hanya memikirkan RWA dan fungsi pinjaman. Tapi dua stablecoin yang diterbitkan—lisUSD dan USD1—sebenarnya adalah kartu yang sangat undervalued.

Mengapa demikian? Pertama adalah masalah dukungan pendapatan. Berbagai stablecoin di pasar ada yang murni algoritmik, ada juga yang terjebak pada satu jenis jaminan. Tapi keduanya berbeda. Di baliknya, didukung oleh aset yang menghasilkan arus kas nyata—misalnya BNB yang dipertaruhkan, surat utang negara, dan aset berbunga lainnya. Sebagian pendapatan dari protokol digunakan untuk membeli kembali dan mendukung harga token, atau langsung dibagikan kepada pemegangnya. Dengan kata lain, ini bukan sekadar mekanisme pengikatan, melainkan stablecoin yang didukung oleh nilai intrinsik.

Kedua, kebutuhan ekosistem benar-benar nyata. Mengapa pengguna meminjam stablecoin ini? Tujuan utamanya adalah untuk digunakan—misalnya untuk menambang di platform lain, trading, atau liquidity mining. Dalam protokol pinjaman, suku bunga pinjaman yang sangat rendah (di bawah 1%) membuat biaya meminjam hampir bisa diabaikan, yang mendorong lebih banyak orang untuk meminjam dan menggunakannya secara nyata. Permintaan ini tidak muncul dari udara, melainkan berkembang secara alami dalam skenario keuangan yang aktif.

Yang paling penting adalah potensi ekspansi multi-chain. Melihat roadmap tahun 2026, Stableswap Hub akan diperluas ke Ethereum. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa kedua stablecoin ini sedang menjadi jembatan likuiditas lintas rantai. Jika berhasil, mereka tidak lagi hanya alat di satu rantai, tetapi menjadi infrastruktur lintas rantai. Likuiditas dan skenario aplikasi dapat berkembang secara eksponensial.

Pasar saat ini masih memandangnya secara sempit, menganggap mereka hanya sebagai "alat pinjaman internal protokol tertentu". Tapi jangan buru-buru, dalam waktu dekat, Anda mungkin akan melihat pasangan perdagangan utama seperti /USD1 di DEX Ethereum, atau platform pinjaman baru yang langsung menjadikan mereka sebagai jaminan prioritas. Kompetisi antar stablecoin sudah lama tidak sebatas ukuran saja. Ke depannya, yang diperebutkan adalah kedalaman ekosistem dan integrasi pendapatan. Stablecoin dari protokol tertentu bisa menonjol karena memiliki sifat berbunga yang asli dan berakar dalam ekosistem aplikasi yang cukup aktif.