Akhir-akhir ini pasar menunjukkan fenomena menarik—teori siklus empat tahun Bitcoin yang dianggap sebagai pedoman utama tampaknya mulai kehilangan keefektifannya.

Sejak pertengahan Januari tahun ini, kondisi pasar telah berubah. Siklus halving yang sebelumnya dianggap sebagai garis utama jangka panjang kini kekuatannya melemah secara signifikan, digantikan oleh sinyal kebijakan sebagai pendorong utama. Ini bukan hanya perubahan dari segi teknis, tetapi juga merupakan pergeseran mendalam dalam logika perdagangan pasar.

Melihat data tahun lalu sudah cukup jelas—pasar saham AS tetap kuat pada tahun 2025, tetapi performa Bitcoin relatif tertinggal. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa pasar saat ini lebih dipengaruhi oleh ekspektasi likuiditas dan ritme kebijakan, sementara fluktuasi risiko secara keseluruhan menjadi faktor sekunder. Menurut model tradisional, awal 2026 seharusnya memasuki akhir siklus, tetapi tren saat ini menunjukkan bahwa investor terus menunda titik tersebut, dan faktor kebijakan sepenuhnya mendominasi.

Logika yang lebih dalam berasal dari aspek makro—stimulus fiskal sebelum pemilihan, batasan kebijakan moneter yang kabur, semuanya menciptakan situasi yang mendekati «penekanan keuangan». Pengeluaran pemerintah yang tinggi ditambah dengan suku bunga riil yang ditekan, membuat daya tarik obligasi dan kredit tradisional menurun drastis. Sebaliknya, nilai aset digital sebagai alat alokasi meningkat.

Melihat ke depan tahun 2026, apakah Bitcoin bisa kembali menguat, sangat bergantung pada perkembangan regulasi kripto di AS. Permintaan institusional yang didukung ETF memang menjadi pendorong jangka panjang, tetapi apakah akan ada lebih banyak dana institusional yang benar-benar masuk, tangan kebijakan tetap menjadi faktor paling krusial.