Dalam satu bulan terakhir, pasar perak secara tak terduga menjadi pusat perhatian para investor ritel. Dana besar mengalir ke ETF perak, dengan total investasi bersih mencapai 9,2 miliar dolar AS, dan aliran masuk harian bahkan mencatat rekor tertinggi sejak 2021. Seberapa hebat gelombang ini? iShares Silver ETF telah naik lebih dari 31% tahun ini, sementara harga spot perak melonjak lebih dari 210%, dan saham pertambangan terkait bahkan menunjukkan performa yang lebih ekstrem dengan kenaikan hingga 225%. Gelombang panas ini benar-benar mengalahkan tren "meme stocks" yang pernah terjadi.

Namun, yang benar-benar perlu diperhatikan adalah karakteristik struktural dari aliran dana ini. Analisis dari institusi menunjukkan bahwa ini bukan sekadar spekulasi ritel biasa. Dana ini memiliki ciri khas "struktural" yang jelas, bahkan melebihi gelombang kegilaan perak tahun 2021. Perak secara diam-diam sedang bertransformasi—dari aset pinggiran menjadi salah satu komponen utama dalam strategi makroekonomi. Bahkan dalam dana short selling terbalik, jejak investor ritel juga terlihat. Kedua kubu, bullish dan bearish, telah memasuki fase pertarungan yang semakin intens di pasar perak.

Namun, perusahaan seperti Invesco mulai mengirimkan sinyal peringatan. Mereka berpendapat bahwa ini adalah fenomena teknikal yang langka dalam 45 tahun terakhir, dan harga perak bisa melonjak hingga 80 dolar AS dalam tiga bulan—namun prediksi ekstrem ini sendiri sudah mengandung risiko. Jika sentimen pasar berbalik, mungkin akan terjadi koreksi yang sangat tajam.

Seberapa lama lagi kenaikan yang gila ini bisa bertahan? Mata badai di atas pasar perak sedang berkumpul.