Sejak awal tahun, kekhawatiran pasar terhadap kembalinya inflasi semakin muncul. Harga logam terus menguat, pengeluaran infrastruktur energi yang didorong oleh AI meningkat, ditambah ketidakpastian kebijakan yang mungkin terjadi jika Presiden AS Trump mengganti Ketua Federal Reserve pada bulan Mei, semua faktor ini berpotensi mendorong inflasi ke tingkat yang di luar perkiraan.

Inflasi saat ini masih di atas target 2% dari Federal Reserve. Jika tekanan harga tidak mereda, ekspektasi pasar terhadap dua kali penurunan suku bunga dalam setahun mungkin tidak tercapai, bahkan ada risiko tidak ada penurunan suku bunga sepanjang tahun. Meskipun pasar saham dan obligasi belum sepenuhnya menyerap risiko ini, beberapa lembaga mulai mengambil strategi defensif. Investor umumnya memperhatikan apakah imbal hasil obligasi AS 10 tahun akan menembus posisi kunci 4.3%—begitu menembus, ini bisa berarti inflasi dan pasar keuangan akan menghadapi tekanan yang lebih besar.

Pernyataan pejabat Federal Reserve yang baru-baru ini perlu diperhatikan. Sebagai anggota voting FOMC, dia cenderung mempertahankan suku bunga saat ini, sambil menekankan perlunya pengambilan keputusan berdasarkan data, dan memperhatikan kemungkinan penurunan suhu pasar tenaga kerja yang tidak biasa. Nada dovish namun berhati-hati ini menanamkan ketidakpastian di pasar.

Bagi pasar kripto—terutama Bitcoin—sinyal ekonomi ini membawa dampak dua sisi. Dalam jangka pendek, jika kekhawatiran inflasi menekan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, lingkungan suku bunga yang tinggi akan mengurangi likuiditas pasar, meningkatkan biaya peluang aset non-dividen seperti Bitcoin, dan berpotensi memicu koreksi harga. Tetapi dalam jangka menengah, jika ekonomi keluar dari keadaan "tidak terlalu panas dan tidak terlalu dingin"—inflasi moderat meningkat dan pasar tenaga kerja tidak kehilangan kendali—Federal Reserve justru berpotensi mendapatkan ruang untuk menurunkan suku bunga di masa depan. Begitu ekspektasi likuiditas mulai membaik, Bitcoin sebagai aset dengan beta tinggi berpotensi menarik dana kembali masuk.

Kuncinya adalah keseimbangan kebijakan. Jika Federal Reserve dapat mengendalikan inflasi sambil menghindari pengetatan berlebihan, volatilitas pasar diharapkan dapat berkurang, mendukung pemulihan aset kripto. Sementara itu, aset di atas rantai juga sedang mencari peluang dalam penyesuaian—Meme coin di jaringan BSC hari ini menunjukkan pergerakan naik turun, dengan kinerja yang relatif aktif pada jenis aset dengan kapitalisasi pasar rendah, dan ada tanda-tanda pemulihan suasana pasar.