Pasar perak baru-baru ini sangat panas. Dalam sebulan terakhir, dana ritel mengalir deras ke ETF perak, dengan investasi bersih lebih dari 920 juta dolar AS, bahkan aliran masuk harian memecahkan rekor sejak 2021. Ini bukan sekadar fluktuasi harga biasa, tetapi didukung oleh gelombang dana nyata yang besar.

iShares Silver Trust telah naik sebesar 31,3% tahun ini, dan dari titik terendah bahkan melonjak sebesar 210,9%. Saham pertambangan logam mulia terkait lebih ekstrem lagi, dengan rata-rata kenaikan mencapai 225%—tidak berlebihan jika dikatakan ini melampaui tren saham populer tahun itu.

Data di depan mata: pembelian bersih bulanan sebesar 920 juta dolar AS, terobosan level teknikal yang belum pernah terlihat selama 45 tahun, dan lonjakan liar saham pertambangan perak. Lembaga riset Vanda secara tegas menyatakan bahwa ini adalah "dana struktural" yang sedang melakukan penyesuaian ulang harga perak, memperlakukannya sebagai aset makro utama untuk diatur. Bahkan di dalam dana yang melakukan short posisi terbalik, terlihat jejak partisipasi ritel, menunjukkan pertarungan antara posisi long dan short sudah memanas.

Namun, di balik ledakan ini tersembunyi risiko. Invesco memberi peringatan: tren naik ke $80 dalam tiga bulan terlalu ekstrem, dan jika sentimen pasar berbalik, bisa memicu koreksi besar-besaran. Apakah tren perak kali ini adalah kemenangan ritel atau gelembung yang akan segera runtuh? Masih harus dilihat.