Memahami Spiral Upah-Harga: Mengapa Investor Crypto Harus Peduli

Ketika upah naik tetapi harga naik bahkan lebih cepat, pekerja menemukan diri mereka di treadmill yang tak pernah berhenti. Fenomena ekonomi ini, yang dikenal sebagai lingkaran gaji-harga, telah membentuk ekonomi selama beberapa dekade dan tetap sangat relevan dalam lingkungan inflasi saat ini. Tapi apa sebenarnya yang terjadi ketika siklus ini mulai berlangsung, dan mengapa mereka yang tertarik pada cryptocurrency harus memperhatikannya?

Mekanisme Di Balik Kenaikan Upah dan Biaya yang Meningkat

Pada intinya, lingkaran gaji-harga menggambarkan siklus yang berkelanjutan di mana peningkatan kompensasi karyawan mendorong naiknya biaya produksi, yang kemudian diteruskan perusahaan kepada konsumen melalui harga yang lebih tinggi. Saat biaya hidup meningkat, pekerja menuntut gaji yang lebih baik untuk mempertahankan standar hidup mereka. Perusahaan kemudian menaikkan harga lagi untuk menutupi biaya tenaga kerja yang meningkat—dan siklus ini berulang.

Namun, ini bukan hubungan sebab-akibat yang sederhana. Ekonom sering memperdebatkan apakah kenaikan gaji memicu inflasi atau hanya mengikuti inflasi. Menurut teori inflasi tarik permintaan, kenaikan harga terjadi ketika permintaan melebihi pasokan. Pekerja hanya menuntut kompensasi yang lebih tinggi setelah mereka mengalami inflasi. Namun, begitu upah mulai naik, tekanan ke atas harga semakin cepat, menciptakan efek “lingkaran” yang khas itu.

Apa yang Memicu Lingkaran Gaji-Harga?

Pemicu utama adalah meningkatnya biaya hidup. Ketika inflasi mengikis daya beli—artinya orang dapat membeli lebih sedikit barang dengan uang yang sama—pekerja secara alami menuntut kenaikan gaji untuk mempertahankan kualitas hidup mereka. Semakin parah kejutan harga awal, semakin agresif tuntutan upah, dan semakin kuat spiral berikutnya.

Amerika Serikat mengalami kasus klasik pada tahun 1970-an. Ketika OPEC memberlakukan embargo minyak pada tahun 1973, harga bensin melambung dan kekurangan menjadi hal yang umum. Barang kebutuhan pokok menjadi lebih mahal, sehingga serikat pekerja menuntut kenaikan upah yang substansial. Bahkan setelah OPEC mencabut embargo pada tahun 1974, kerusakan sudah terjadi. Devaluasi dolar AS menyebabkan tekanan inflasi terus meningkat sepanjang dekade tersebut. Hanya ketika Federal Reserve secara agresif menaikkan suku bunga, inflasi akhirnya stabil—meskipun ini menciptakan masalah lain: resesi parah yang berlangsung dari 1980 hingga 1983.

Dampak Ekonomi yang Lebih Luas

Jika tidak dikendalikan, lingkaran gaji-harga dapat menghancurkan ekonomi. Saat konsumen berjuang untuk membeli kebutuhan pokok, mereka mengurangi pengeluaran, yang berpotensi memicu gangguan rantai pasokan dan pemogokan. Investasi pun mengering karena bisnis dan investor asing kehilangan kepercayaan. Dalam kasus ekstrem, hiperinflasi dapat membuat mata uang suatu negara hampir tidak berharga.

Krisis minyak tahun 1970-an menunjukkan bahaya ini. Kontrol harga dan upah yang diberlakukan pemerintah sementara membatasi kenaikan gaji dan harga, tetapi bisnis merespons dengan mem-PHK pekerja daripada menerima penurunan margin. Pengangguran yang dihasilkan memperumit upaya memutus siklus inflasi.

Memutus Siklus: Alat Kebijakan Tradisional

Bank sentral dan pemerintah biasanya mengandalkan beberapa strategi untuk melawan lingkaran gaji-harga yang sudah terbentuk:

Menaikkan Suku Bunga: Biaya pinjaman yang lebih tinggi mengurangi pinjaman, mengurangi pengeluaran, dan menurunkan permintaan. Ini secara efektif memutus siklus tetapi berisiko memicu resesi—seperti yang terjadi ketika pembuat kebijakan AS memperketat kebijakan moneter pada awal 1980-an.

Kontrol Gaji dan Harga: Intervensi langsung pemerintah untuk membatasi gaji atau harga dapat memberikan kelegaan tetapi sering menimbulkan konsekuensi tak terduga, termasuk PHK dan kekurangan.

Program Stimulus: Secara kontraintuitif, mencetak dan mendistribusikan uang selama krisis dapat memperburuk spiral dengan meningkatkan pasokan uang tanpa meningkatkan pasokan barang—yang akhirnya mengurangi daya beli.

Efisiensi Operasional: Daripada menaikkan harga, perusahaan dapat mengurangi biaya melalui otomatisasi, pengurangan kompensasi eksekutif, atau optimalisasi tenaga kerja.

Alternatif Cryptocurrency: Kelangkaan Digital sebagai Lindung Nilai

Di sinilah cryptocurrency menjadi relevan dengan diskusi lingkaran gaji-harga. Pasokan tetap Bitcoin sebanyak 21 juta koin menciptakan dinamika moneter yang secara fundamental berbeda dibandingkan mata uang fiat yang dapat dicetak tanpa batas oleh bank sentral.

Satoshi Nakamoto secara eksplisit merancang kelangkaan Bitcoin untuk mencerminkan aset yang tahan inflasi seperti emas. Tingkat inflasi Bitcoin secara bertahap menurun hingga mencapai nol saat semua koin telah ditambang. Batas keras ini berarti tidak ada pemerintah atau bank sentral yang dapat memperluas pasokan uang untuk memicu inflasi—sebuah perlindungan utama terhadap lingkaran gaji-harga.

Ethereum mengambil langkah lebih jauh dalam deflasi. Sejak upgrade EIP-1559 pada 2021, sebagian biaya transaksi secara permanen “dibakar,” menghilangkan ETH dari peredaran. Ketika aktivitas jaringan melebihi produksi ETH baru, penerbitan Ethereum menjadi negatif, secara aktif mengurangi pasokan koin.

Apakah Crypto Benar-Benar Akan Menyelesaikan Inflasi?

Daya tarik teoretisnya jelas: aset digital dengan pasokan tetap atau menurun dapat mempertahankan nilai selama periode inflasi. Namun, cryptocurrency hanya berfungsi sebagai lindung nilai inflasi jika mencapai adopsi arus utama dan penggunaan luas. Tanpa permintaan yang cukup dan utilitas dunia nyata, Bitcoin dan Ethereum tetap menjadi aset spekulatif daripada mata uang alternatif yang fungsional. Agar crypto secara efektif melawan spiral dan hiperinflasi, ia harus menjadi bagian yang sangat terintegrasi dalam perdagangan harian—suatu perkembangan yang masih jauh di depan kita.

Memahami lingkaran gaji-harga membantu investor memahami mengapa banyak yang percaya bahwa cryptocurrency yang terdesentralisasi dan terbatas pasokannya dapat mengubah sistem moneter. Apakah visi itu akan terwujud tergantung pada tingkat adopsi dan evolusi regulasi di tahun-tahun mendatang.