Bagaimana Surat Utang yang Dihasilkan Token Mengubah Strategi Portofolio Institusional

Permainan investasi institusional berubah dengan cepat. Treasury yang ditokenisasi telah berkembang dari eksperimen niche menjadi pemain serius dalam strategi hasil institusional, dengan pasar meledak hingga $7,2 miliar pada pertengahan 2025—itu lonjakan sebesar 329% dari hanya $1,7 miliar setahun sebelumnya. Pendorongnya? Platform seperti dana BUIDL BlackRock ($3 miliar aset) dan Ondo Finance's OUSG ($693 juta) membuktikan bahwa ini bukan sekadar hype—ini menyelesaikan masalah nyata di pasar tradisional.

Mengapa Institusi Sebenarnya Beralih

Ini dia: pasar Treasury tradisional memiliki masalah gesekan. Penyelesaian memakan waktu berhari-hari, likuiditas terjebak selama volatilitas, dan pemain besar mengontrol akses. Pada April 2025, ketika pengumuman tarif muncul, hasil Treasury 10 tahun melonjak 50 basis poin, dan spread bid-ask pada obligasi jangka panjang benar-benar berlipat ganda. Sistem tradisional tidak mampu mengikuti.

Treasury yang ditokenisasi membalikkan semuanya. Penyelesaian waktu nyata dan likuiditas 24/7 bukan sekadar kata kunci—mereka adalah pengubah permainan operasional. Token BUIDL dari BlackRock men-tokenisasi obligasi Treasury dan perjanjian repo, memungkinkan institusi untuk menyeimbangkan kembali portofolio secara instan sebagai respons terhadap peristiwa makro. Sementara itu, platform seperti Tokeny dan Securitize menurunkan minimum, memungkinkan institusi pasar berkembang dan dana berukuran menengah akhirnya mengakses pasar Treasury AS secara skala.

Keunggulan Blockchain

Mari bicara efisiensi. Pasar Treasury tradisional menangani sekitar $900 miliar transaksi harian, tetapi volatilitas Q2 2025 mengungkapkan kerentanannya. Kedalaman pasar untuk sekuritas 10 tahun jatuh menjadi seperempat dari level normal.

Treasury yang ditokenisasi menghindari ini sama sekali. Waktu penyelesaian runtuh dari hari ke menit. BNY Mellon dan Goldman Sachs sudah menerapkan dana pasar uang yang ditokenisasi yang mengurangi biaya operasional hingga 40%. Pada Juli 2025, volume perdagangan harian Treasury AS mencapai $1.078,3 miliar—lonjakan 22,2% dari tahun ke tahun.

Smart contract mengotomatisasi hal-hal kecil: pembayaran bunga, pemeriksaan kepatuhan, pertukaran jaminan. Kerangka kerja MiCA dari UE dan kejelasan regulasi AS (melalui roundtable SEC 2024 dan Genius Act) telah mengubah ini dari eksperimen berisiko menjadi infrastruktur kelas institusi. Kolam likuiditas lintas batas kini menggabungkan modal tradisional bersama pemain crypto-native.

Ke Mana Ini Menuju

Proyeksi jalur cerita menunjukkan: aset yang ditokenisasi diperkirakan akan meningkat dari $24 miliar pada 2025 menjadi $18,9 triliun pada 2033. Treasury AS akan menjadi penopang ekspansi ini—mereka aman, diakui secara global, dan kini jauh lebih efisien.

Bagi institusi, implikasinya konkret:

• Hasil yang lebih baik melalui kolateralisasi DeFi dan perdagangan berkelanjutan
• Biaya lebih rendah melalui penyelesaian instan dan kepatuhan otomatis
• Fleksibilitas portofolio dengan mengintegrasikan treasury yang ditokenisasi ke dalam strategi on-chain yang seimbang

Franklin Templeton dan JPMorgan sudah menguji coba dana Treasury yang ditokenisasi. Pada 2030, dana bersama dan ETF yang ditokenisasi diperkirakan akan memegang $2 triliun aset, dengan Treasury sebagai pegangan utama.

Perpindahan dari program percontohan ke adopsi arus utama sedang terjadi sekarang. Bagi investor institusional, treasury yang ditokenisasi bukan lagi eksperimen—mereka menjadi infrastruktur penting dalam lingkungan hasil rendah.