Seorang eksekutif perbankan utama AS telah mengangkat pertanyaan regulasi penting: jika stablecoin dirancang untuk menghasilkan hasil bagi pemegangnya, bukankah mereka harus diklasifikasikan dan diatur seperti dana pasar uang?

Perbandingan ini masuk akal secara praktis. Keduanya menawarkan penggunanya pengembalian di atas nol sambil mempertahankan stabilitas pokok. Keduanya dirancang sebagai kendaraan keuangan yang dapat diakses oleh masyarakat luas. Namun stablecoin yang beroperasi di ruang crypto saat ini berada dalam kerangka regulasi yang berbeda.

Pengamatan ini menyentuh inti dari perdebatan yang sedang berlangsung dalam kebijakan crypto: bagaimana kita harus mengkategorikan aset digital yang memadukan karakteristik keuangan tradisional dengan teknologi blockchain? Jika stablecoin yang menghasilkan hasil benar-benar berfungsi sebagai pengganti pasar uang, menerapkan standar regulasi yang serupa dapat memperkuat perlindungan investor dan stabilitas pasar—tetapi juga akan mengubah cara token ini beroperasi dan pengembalian apa yang dapat mereka tawarkan secara realistis.

Pertanyaan ini menandakan perhatian yang semakin besar dari pimpinan keuangan tradisional terhadap infrastruktur crypto, dan mengisyaratkan ke mana regulasi mungkin akan menuju.