#交易平台业务 Tahun 2025 ini, pasar benar-benar berbeda, cara bermain di dunia kripto sedang diam-diam berubah. Sebelumnya kita selalu bingung tentang narasi blockchain publik, siklus teknologi, sekarang kita baru sadar bahwa logika inti sudah berubah—pintu masuk dana dari leverage di chain tunggal langsung berkembang menjadi ETF, stablecoin, kas perusahaan, dan kombinasi saham IPO.

Yang paling mencengangkan adalah stablecoin yang langsung naik dari 205 miliar menjadi lebih dari 300 miliar, USDT dan USDC dengan kokoh menguasai lapisan kas, siapa sangka. Lebih gila lagi, 9 perusahaan kripto go public di pasar AS dan mengumpulkan 7,74 miliar dolar AS, Circle yang IPO dengan harga 31 dolar, sempat melonjak hingga 298 dolar, kenaikan yang luar biasa dan terasa tidak nyata. Tapi ini bukan gelembung murni, esensinya adalah dana arus utama pertama kali menggunakan cara yang akrab, yaitu "saham", untuk berpartisipasi dalam infrastruktur keuangan kripto, indikator tradisional seperti keunggulan kepatuhan, manajemen risiko, dan kualitas arus kas bisa diukur.

Derivatif di chain juga sedang mengalami transformasi, platform seperti Hyperliquid, Lighter, Aster, kontrak terbuka mereka mencapai puluhan miliar dolar, volume transaksi bulanan menembus triliun dolar, ini menunjukkan bahwa chain sudah mampu menampung transaksi besar yang nyata. Pasar prediksi bahkan lebih ekstrem, Polymarket dengan volume transaksi tahunan 21,5 miliar, Kalshi 17,1 miliar, acara olahraga, politik, data ekonomi semuanya bisa diperdagangkan, cara bermain ini mulai merambah dari komunitas kecil kripto ke masyarakat mainstream.

Tapi poin menariknya adalah—semua ini berawal dari sikap pasar saham AS terhadap kripto yang mulai melonggarkan. SAB 121 dicabut, beban akuntansi berkurang drastis, SEC membentuk kelompok kerja kripto, legislasi stablecoin juga didorong. Dengan kata lain, bukan karena komunitas kita menciptakan peluang ini dari nol, tetapi batasan sistem benar-benar mundur satu langkah, jalur pendanaan yang dulu tidak mungkin sekarang menjadi mungkin.

Tampilan utama tahun 2026 sudah sangat jelas—apakah rangkaian IPO ini bisa terus berlanjut. Kraken, OKX, Ledger, Tether, jika mereka satu per satu go public, kripto tidak lagi menjadi pulau "aset virtual", akan sepenuhnya masuk ke dalam kerangka risiko aset keuangan tradisional. Saat itu, pergerakan pasar akan lebih banyak dipengaruhi oleh likuiditas makro dan jalur suku bunga, bukan lagi oleh terobosan teknologi atau sentimen komunitas.

Sejujurnya, dari sudut pandang orang awam, perubahan ini agak menyimpang—semakin mirip dengan gaya Wall Street, sedikit kurang liar. Tapi jika bisa tetap stabil dan tidak mengalami ledakan, ini benar-benar sinyal bahwa pasukan resmi sudah mulai masuk.