18 Januari 2026, sebuah hari yang istimewa. Menyusuri kembali kegilaan setahun yang lalu—Meme coin top yang tiba-tiba muncul di jaringan Solana, pernah membuat banyak orang bermimpi untuk "kaya mendadak". Kini melihat data ini lagi, kapitalisasi pasar dari puncaknya 320-800 miliar dolar AS, turun menjadi 10-12 miliar dolar AS. Ini bukan sekadar penyesuaian harga, melainkan seperti refleksi mendalam seluruh pasar terhadap "token selebriti".

**Awal Kegilaan**

18 Januari 2025, koin ini resmi diumumkan. Parameter dasar sebenarnya cukup sederhana—total pasokan 1 miliar koin, 200 juta koin awalnya beredar, tapi ada satu detail yang perlu diperhatikan: 80% dari koin dikunci oleh entitas terkait, baru bisa dibuka setelah tiga tahun. Harga pembukaan 0,1824 dolar AS, terdengar biasa saja, tapi dalam 12 jam langsung melambung ke 30 dolar AS. Sekali waktu, semua bursa dipenuhi oleh transaksi koin ini.

Mekanisme transaksi juga dirancang cukup menarik—setiap transaksi dikenai biaya, langsung masuk ke dompet tim proyek. Data selanjutnya menunjukkan, biaya transaksi saja mengumpulkan lebih dari 324 juta dolar AS. Mengenai bagian yang dikunci oleh tim, dalam jangka pendek juga tidak ada yang menjual. Struktur seperti ini memang mudah mendorong harga naik.

**Kebenaran Setelah Satu Tahun**

Kalau awalnya adalah kegilaan, maka cerita selama satu tahun ini adalah kesadaran. Hingga 18 Januari 2026, harga turun ke antara 0,8-1,2 dolar AS (bervariasi sedikit di berbagai platform), kapitalisasi pasar menyusut ke level dua digit miliar. Volume transaksi 24 jam juga dari yang awalnya panas, kini menjadi 30-50 juta dolar AS, hampir tidak ada semangat lagi.

Data Chainalysis lebih menyakitkan—sekitar 764.000 orang mengalami kerugian. Hanya sedikit yang masuk sangat awal dan memegang jumlah besar yang benar-benar mendapatkan keuntungan. Bagi sebagian besar peserta, ini hanyalah permainan memotong bawang secara satu arah.

**Gelombang dan Perubahan di Tengah Jalan**

Tahun ini tidak berjalan mulus tanpa hambatan. Menjelang Tahun Baru Imlek 2025, saat kabar bahwa ada agen yang juga mengeluarkan token, pasar kembali bergairah. Bahkan menarik banyak peniru dari altcoin tiruan. Tapi gelombang panas ini cepat memudar, harga tidak bisa dipertahankan.

Pada bulan 4-5, tim proyek mencoba satu langkah—meluncurkan "Makan Malam Pemegang Koin", ingin menggunakan pengalaman langka ini untuk merangsang pasar lagi. Hasilnya? Ada yang semangat, tapi tidak mampu mengubah tren utama. Pasar tetap bearish, tren penurunan tidak terbalikkan.

**Tanda Bahaya Regulasi**

Titik balik yang sebenarnya adalah saat regulasi mulai bergerak. Situasi di mana pejabat publik mengeluarkan aset kripto pribadi memicu diskusi di Kongres AS, bahkan ada usulan untuk melarang langsung perilaku semacam ini. Pasar mulai takut—risiko kepatuhan, risiko kebijakan, hal-hal ini jauh lebih mematikan daripada tekanan jual di pasar sekunder.

Sejak saat itu, sikap pasar terhadap token selebriti berubah. Bukan karena antusiasme memudar, tetapi karena meningkatnya kewaspadaan. Semuanya mulai bertanya: apa sebenarnya makna token ini? Apakah benar-benar punya dasar fundamental? Atau sekadar alat spekulasi semata?

**Guncangan Industri**

Dalam jangka pendek, koin ini memang meningkatkan perhatian terhadap ekosistem Solana, harga SOL juga ikut terdampak positif. Seluruh sektor Meme coin saat itu sedang dalam euforia. Tapi dampak jangka panjang yang lebih penting adalah—kejadian ini membuka mata banyak orang: Meme coin pada dasarnya adalah sesuatu yang sangat bergantung pada spekulasi.

Dan kali ini, pengungkapannya sangat lengkap—dari puncaknya hingga sekarang yang menyusut 98%, bukan sekadar "penyesuaian pasar", melainkan gelembung yang sedang pecah. Proses de-gelembung pasar kripto semakin cepat, perhatian regulasi juga meningkat. Bagi industri secara keseluruhan, ini mungkin adalah rasa sakit, tapi juga mungkin adalah pembersihan yang diperlukan.

Satu tahun, satu koin dari mimpi menjadi peringatan. Bagi yang masih terlibat, ini adalah peluang refleksi yang sangat baik.