#稳定币监管 Setelah membaca rangkaian informasi ini, saya harus merapikan pikiran saya dengan baik.

Tahun 2025, perubahan di pasar kripto jauh lebih mendalam dari yang saya perkirakan. Strategi lama yang mengandalkan narasi yang berputar sendiri, leverage on-chain yang diperbesar, dan mencari keuntungan cepat, benar-benar telah mencapai ujungnya. Laporan Arkstream ini menyentuh inti masalah—kerangka penetapan harga sepenuhnya menjadi eksternal, tidak lagi didasarkan pada siklus publik chain dan narasi komunitas yang bersenang-senang sendiri, melainkan dibentuk ulang oleh kebijakan, kepatuhan, likuiditas makro, dan preferensi risiko yang keras.

Saya telah melihat banyak siklus, tapi kali ini berbeda. Stablecoin berkembang dari 205 miliar menjadi 3000 miliar, ETF menarik masuk bersih sebesar 25,4 miliar dolar AS, cadangan perusahaan memiliki posisi di atas seribu miliar, dan yang paling penting—9 perusahaan kripto melakukan IPO dengan total penggalangan dana sebesar 7,74 miliar dolar AS. Ini bukan promosi keuntungan semu, ini adalah uang nyata dari institusi yang berbicara. IPO Circle dalam bulan pertama naik lebih dari 500%, ini bukan karena spekulan ritel yang gila, melainkan dana besar, dana pensiun, dana kekayaan negara yang berpartisipasi dalam kategori aset baru yang diinstitusionalisasi dengan cara tradisional.

Nick Tomaino benar, era menghasilkan uang dengan mudah telah berakhir. Tapi saya ingin menambahkan satu hal—ujian sejati baru saja dimulai. Proyek yang hanya mengandalkan hype, Meme coin, dan konsep DAT yang cepat panas lalu sepi, akan tersingkir secara total. Sedangkan produk yang benar-benar memiliki arus kas, perlindungan kepatuhan, dan mampu menyediakan kedalaman transaksi secara stabil, justru mendapatkan lingkungan pendanaan terbaik dalam sejarah.

Polymarket dan produk stablecoin yang tidak bergantung pada spekulasi token menunjukkan apa? Menunjukkan bahwa pasar mulai serius. Tidak lagi siapa narasi yang paling keren yang akan menghasilkan uang, melainkan siapa yang mampu menyelesaikan kebutuhan keras seperti penetapan risiko, penyediaan likuiditas, dan integrasi sistem, mereka yang akan bertahan lama.

Pada tahun 2026, saya memperkirakan akan melihat tren IPO yang terus berlanjut, platform-platform seperti OKX, Kraken, Ledger yang benar-benar memiliki fundamental akan menjadi kebiasaan baru. Tapi di saat yang sama, proyek-proyek kecil yang tidak mampu bertahan dalam proses pembersihan ini akan menghilang tanpa suara. Dalam sejarah, saya telah melihat beberapa kali perubahan seperti ini, di mana mayoritas tersingkir terlebih dahulu, dan hanya sedikit yang bertahan yang kemudian mendapatkan peluang bisnis secara eksponensial.

Pasar kripto saat ini bukan lagi tempat berjudi, perlahan berubah menjadi pasar keuangan yang sesungguhnya. Ini adalah peluang terbesar bagi mereka yang sabar dan mau belajar.