#机构投资者采用 Performa pasar beberapa hari terakhir di akhir tahun mengingatkan saya pada koreksi di akhir 2017. Saat itu juga investor institusional secara bertahap mengambil cuti, dan program kuantitatif mengambil alih ritme pasar. Apa yang dikatakan Tom Lee benar—pada periode ini, pasar didorong oleh tiga kekuatan: robot perdagangan otomatis, penjualan karena pajak kerugian, dan volatilitas yang diperbesar oleh kekurangan likuiditas.

Melihat data CoinShares, sejak Oktober terjadi arus keluar sebesar 3,2 miliar dolar AS, ritme ini cukup mirip dengan malam sebelum pasar bearish awal 2018. Tapi kali ini berbeda. Pada masa itu, institusi masih dalam tahap menunggu dan melihat, sekarang mereka sudah menjadi pemain utama di pasar—keluar mereka sendiri sudah menjadi sinyal.

Efek "liburan" semacam ini sebenarnya sudah lama dikenal. Ketika investor institusional menarik diri, pasar cenderung dipimpin oleh perdagangan algoritmik dan sentimen ritel, volatilitas meningkat tajam, dan dasar pasar seringkali lebih kokoh. Jadi, pengamatan saya adalah bahwa di balik tekanan koreksi jangka pendek ini tersembunyi peluang bagi institusi untuk mengatur ulang posisi mereka di awal tahun depan. Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali institusi besar secara kolektif mengambil cuti, itu menandai awal dari siklus alokasi berikutnya.

Yang penting adalah jangan takut oleh kepanikan beberapa hari ini. Ini adalah ritme pasar, bagian dari siklus.