2026-01-18 08:28:53

最近看了某头部交易所的年度研究报告，越看越觉得有个关键认知需要纠正：与其说2026年的风险在看空还是看多，不如说真正的陷阱在于还用传统"典型牛熊"的老思路去套现在的市场。

摆几个数据出来感受一下。2025年加密总市值冲到过4万亿美元，比特币的市占率长期卡在58-60%这个高位上不动，现货ETF吸金213亿美元，机构持仓破110万枚BTC——这些指标都在讲同一个故事：市场结构在悄悄变强。

但这还不是全部。反过来看链上数据就有意思了：活跃地址数同比下滑16%，交易笔数和手续费都没跟上价格涨幅，大多数小币种还在跑输，散户资金也没外溢。这说明什么？比特币正在蜕变，从一个"交易网络"逐步演变成"宏观金融资产"。ETF、公司财库、甚至未来可能出现的主权储备，这些新势力正在取代散户和链上投机者，成为定价的主要玩家。

这也解释了为什么大家翘首以盼的某某季从来都没真正来过。根本原因在于，这一轮周期打破了以往"流动性无差别扩散"的模式。现在是个啥样？资金高度集中，风险偏好分层明显，完完全全是个非典型的周期结构。看结构就知道了：比特币、稳定币、RWA这些真实有收入的赛道在吸收增量资金，反而那些"只有故事、没有现金流"的资产在被持续边缘化。

这就是为什么我觉得2026更可能出现牛熊转换和"非典型熊市结构"的原因。那份报告里反复提的"三大引擎"（财政刺激+货币宽松+放宽管制）确实给风险资产打开了上升空间，但你要看清楚——这种流动性不是雨露均沾的普涨，而是只奖励确定性、严惩模糊性的环境。

分化已经开始了。稳定币市值现在到了3050亿美元，日结算额冲到3.5万亿，几乎是Visa的两倍了；RWA的TVL首次超过DEX，达到170亿美元；头部DeFi协议的年收入162亿美元，比纳斯达克和芝商所的年收入加起来还多。这一系列数字都在指向同一个方向：资金在流向那些"能计价、能合规、能持续"的东西。

2026可能不会是全面牛市，但也不一定是传统熊市，更像是一个老OG被出清、市场重新洗牌的阶段。真正该关注的，不是情绪周期怎么走，而是看清楚哪些资产在被结构性增配，哪些只是价格在苦苦撑着。这才是玩转下一年的关键。

BTC-2,11%

RWA0,18%

DEFI-3,7%

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

19 Suka

Hadiah
19
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

0xTherapist

· 21jam yang lalu

Singkatnya, lembaga sedang mengambil keuntungan dari investor ritel, trik lama kembali lagi

Lihat AsliBalas0

fomo_fighter

· 23jam yang lalu

Dengar logika ini, trader ritel benar-benar harus sadar diri --- Institusi sedang makan daging, kita masih minum sup --- Satu kalimat: hanya yang memiliki arus kas yang kuat yang menjadi raja, yang suka bercerita menunggu mati --- Stablecoin 3,5 triliun yuan penyelesaian harian... data ini luar biasa --- Jadi tahun ini koin kecil tetap harus santai, tidak ada harapan --- Tunggu dulu, apakah 170 miliar RWA itu terlalu tinggi perkiraannya --- Bitcoin dari jaringan transaksi menjadi aset keuangan, perubahan ini cukup menyakitkan --- Perpecahan baru saja dimulai, nanti akan lebih kejam lagi --- Pembicaraan tentang siklus tidak tipikal sangat tepat, menghancurkan semua ilusi saya tentang pasar bullish --- Dana terkonsentrasi pada kepastian, inilah mengapa dunia koin penuh dengan sampah --- Rasa-rasanya tahun 2026 memang tidak akan melihat pesta rakyat secara besar-besaran --- Para pemain besar membangun posisi secara tepat, trader ritel bermain tebak-tebakan, jaraknya sangat jauh

Lihat AsliBalas0

ConsensusBot

· 23jam yang lalu

Dana institusi lama diam-diam masuk, investor kecil masih bertaruh pada suasana hati, jaraknya cukup besar nih

Lihat AsliBalas0

CrossChainMessenger

· 23jam yang lalu

Teori bullish dan bearish seharusnya sudah ditinggalkan, sekarang yang dimainkan adalah diferensiasi struktur Mimpi investor ritel belum bangun, dana sudah pindah ke stablecoin dan RWA 110 juta BTC berada di tangan institusi, kita masih berdebat kapan pump? Bangunlah semuanya Putaran ini adalah kemenangan pasti yang akan menguasai semuanya, hal yang kabur pasti akan mati

Lihat AsliBalas0

WalletInspector

· 23jam yang lalu

卧槽，讲真这波分析戳到点子了。牛熊不是关键，结构才是。散户的好日子确实没了。机构在吃肉，我们在喝汤呢。稳定币那组数据离谱，Visa都被秒了。纯故事币该清醒了，没现金流就是等死。看来得换思路，跟着真金白银走。 RWA起来了咱才有机会吧。不是所有币都配涨，这才是真相。讲的没毛病，年初的预期全废了。这轮周期确实诡异得很。

Balas0