Di dunia blockchain, kita sudah terbiasa mendengar istilah "transparansi dan desentralisasi". Tapi orang yang benar-benar berpengalaman dalam bisnis keuangan tahu bahwa transparansi yang berlebihan justru menjadi hambatan terbesar bagi masuknya institusi.

Bayangkan, bank atau hedge fund mana yang akan menampilkan seluruh posisi besar dan strategi trading mereka di blockchain publik? Itu sama sekali tidak realistis. Inilah konflik inti dari jalur RWA (aset dunia nyata yang di-chain) saat ini—ide tokenisasi memang indah, tetapi kepatuhan dan perlindungan privasi selalu sulit untuk dipenuhi secara bersamaan.

Belakangan ini, saya memperhatikan beberapa proyek yang mencoba menyelesaikan masalah ini. Salah satu ide yang menarik adalah, daripada mengorbankan privasi demi memenuhi kepatuhan, lebih baik menggabungkan kedua kebutuhan tersebut langsung di tingkat protokol. Misalnya, melalui teknologi bukti tanpa pengetahuan (zero-knowledge proof), penerbit aset dapat memverifikasi apakah peserta telah melewati proses verifikasi yang diperlukan, tanpa harus mengungkapkan informasi keuangan mereka ke seluruh jaringan. Ini disebut "pengungkapan selektif"—memenuhi persyaratan regulasi sekaligus melindungi privasi bisnis.

Dari segi teknologi dasar, ini membutuhkan satu set mesin virtual yang dikembangkan secara mandiri untuk menangani verifikasi privasi dari kontrak keuangan yang kompleks, sehingga proses perhitungan dapat dilakukan secara cepat sambil tetap melindungi privasi. Singkatnya, ini membuat lembaga keuangan berani untuk di-chain-kan, dan auditor merasa tenang.

Proyek RWA saat ini memang sangat populer, tetapi sebagian besar masih sebatas digitalisasi sederhana. Perubahan mendalam yang sesungguhnya harus menyelesaikan dua masalah: bagaimana melindungi privasi aset, dan bagaimana memastikan bahwa perilaku di chain secara otomatis sesuai dengan kerangka hukum yang ada. Jika kedua pertanyaan ini terjawab, maka sekuritas tokenisasi, aset sekuritas yang patuh regulasi, dan hal-hal lain yang serupa bisa benar-benar beralih dari konsep ke implementasi nyata.