#稳定币发行与品种 Plasma Liquidity Incentive Cycle telah memasuki hari kedua, data on-chain menunjukkan beberapa fenomena yang patut diperhatikan.

Pertama, mari kita lihat aliran dana: Puncak hadiah harian Vault PlasmaUSD Veda mencapai 1,4 juta dolar AS, di mana hadiah utama sebesar 1 juta hanya berlangsung selama 3 hari, ini adalah desain insentif yang tipikal—menggunakan hasil tinggi untuk menarik penguncian awal, dan secara bertahap akan menurun. Di sisi Aave, TVL telah terkumpul sebesar 1,7 miliar dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 21,33% yang relatif stabil tetapi kurang menarik. Dua pool kecil Euler meskipun TVL-nya rendah, tetapi tingkat pengembaliannya sebesar 27-30%, cocok untuk investor ritel yang ingin mendiversifikasi risiko.

Risiko utama terletak pada Fluid: tingkat pinjaman saat ini hanya sekitar 3%, ruang keuntungan bersih tampaknya cukup baik, tetapi ini tergantung pada keberlanjutan insentif. Jika permintaan pinjaman meningkat dan tingkat naik, keuntungan akan cepat terkikis—ini adalah jebakan klasik dari liquidity mining.

Prioritas saran operasional: PlasmaUSD Vault harus diprioritaskan karena batas waktu hadiah utama (29 September), Aave USDT0 berikutnya (tanpa batas penarikan), dan pool kecil Euler sebagai pelengkap pengaturan. Biaya lintas rantai harus dihitung sebelumnya, dan masa pendinginan penarikan 48 jam juga harus dimasukkan dalam penilaian risiko.

Logika insentif likuiditas stablecoin sangat jelas—Plasma berjuang untuk merebut volume penguncian dalam tahap awal ekosistem, dan insentif hadiah kemungkinan besar akan menurun di masa mendatang. Peserta awal dapat menikmati manfaat, tetapi ritme masuk sangat penting.