Dalam enam bulan terakhir, ada satu masalah yang semakin lama semakin menyerupai seekor burung hitam yang tak bisa dihindari—utang AS.

Pertama lihat angka-angkanya. Proporsi utang AS terhadap PDB Amerika Serikat telah melonjak ke 120%, level ini terakhir muncul saat masa Perang Dunia II. Lebih menyakitkan lagi, selama 30 tahun ke depan angka ini terus meningkat tanpa tanda-tanda mereda.

**Mengapa tahun ini sangat berbahaya?** Karena pada tahun 2025 terjadi empat peristiwa besar yang mengubah masalah utang AS dari "menakutkan tapi masih bisa dikendalikan" menjadi "benar-benar di luar kendali":

Pertama, kekuatan reformasi di luar sistem (D.O.G.E Departemen Efisiensi Pemerintah) akhirnya bertabrakan dengan sistem birokrasi. Rantai kepentingan politik yang besar tidak mudah diputus. Kedua, kebijakan pemotongan pajak terus mengalirkan darah, defisit fiskal semakin membesar. Ketiga, polarisasi politik semakin tajam, tidak ada kekuatan yang bersatu untuk mengatasi masalah ini. Keempat, bank sentral global sedang melakukan de-dolarisasi—76% bank sentral berencana meningkatkan porsi emas, mengurangi posisi utang AS. Ini berarti permintaan terhadap utang AS sedang runtuh.

**Perubahan paling krusial apa yang terjadi?** "Mekanisme koreksi" dalam sistem sudah mati.

Pada 2008 dan 2020, AS dua kali meminjam uang besar-besaran untuk menyelamatkan ekonomi, dan hasilnya para politisi menyadari—tak ada yang benar-benar menghukum mereka. Karena tidak ada konsekuensi, mengapa harus membatasi diri? Sikap ini sudah menjadi konsensus, menyebabkan segala bentuk pembatasan menjadi hilang.

Apa yang akan terjadi selanjutnya? Dalam jangka panjang, ada tiga kabar buruk:

Pertama, imbal hasil obligasi jangka panjang akan terus naik. Lembaga dan bank sentral sedang melepas utang AS, pasar tidak mendapatkan pasokan yang cukup, sehingga suku bunga hanya bisa naik. Kedua, ekspektasi inflasi akan kembali dinilai ulang. Pemerintah memiliki motif jelas—melalui inflasi tinggi untuk mengurangi beban utang, ini akan mengubah persepsi investor terhadap harga di masa depan. Ketiga, saat krisis berikutnya datang, pemerintah kehabisan amunisi. Utang sudah mencapai batas maksimum, tidak ada ruang fiskal untuk merangsang, krisis akan menjadi panjang dan menyakitkan.

**Lalu apa yang harus dilakukan?** Tidak perlu panik dan lari, tapi struktur aset harus disesuaikan.

Emas adalah pilihan utama—alat lindung nilai yang paling langsung. Bitcoin juga layak dipertimbangkan. Jika mampu menahan volatilitas, saham perusahaan AI unggulan lebih menarik, karena aset ini memiliki penghalang teknologi nyata dan mampu melewati siklus ekonomi. Intinya, cari sesuatu yang "antifragile"—semakin kacau ekonomi, semakin berharga.

Logika inti kembali ke: krisis utang AS bukan lagi soal "apakah akan terjadi" tetapi "bagaimana akhirnya." Karena sistem politik gagal, utang yang tidak terkendali sudah tak terhindarkan. Situasi terburuk mungkin memerlukan pengalaman seperti stagflasi besar di tahun 1970-an, untuk memaksa reformasi sejati. Jalan keluar bagi investor biasa sangat sederhana—siapkan posisi defensif lebih awal, bertahan di masa suku bunga tinggi dan volatilitas tinggi.