Dampak ripple berjalan lebih dalam dari yang disadari kebanyakan orang.

Ada masa ketika mengenali meta yang muncul lebih awal memberi Anda keunggulan nyata—menemukan token yang solid yang sesuai dengan narasi sebelum semua orang ikut serta. Keunggulan itu ada karena perhatian terbatas dan pelopor pertama menangkap nilai.

Tapi inilah masalahnya: playbook itu tidak lagi berlaku. Saat sebuah meta mulai memanas, proyek-proyek baru membanjiri pasar dengan memanfaatkan tren yang sama. Proyek-proyek tidak menunggu untuk bersaing di kategori yang sudah ada—mereka meluncurkan token baru, mekanisme baru, narasi baru untuk menarik perhatian baru.

Jadi apa yang dulunya merupakan arbitrase bersih—menemukan meta yang undervalued—telah berubah menjadi permainan yang penuh sesak. Anda memilih pemenang, tetapi 50 proyek lain sudah melakukan perhitungan yang sama. Meta itu sendiri menjadi terencerkan. Modal tersebar tipis di antara terlalu banyak opsi. Dan secara individual, setiap token mendapatkan bahan bakar yang lebih sedikit.

Itulah pola klasik: uang pintar menemukan keunggulan, semua orang menyalinnya, keunggulan itu hilang, permainan berkembang.