Saham perangkat lunak turun 15% di awal 2026, awal terburuk sejak 2022

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Saham perangkat lunak turun 15% di awal 2026, awal terburuk sejak 2022 Tautan Asli: Saham perusahaan perangkat lunak mengalami awal tahun terburuk dalam waktu yang cukup lama, meruntuhkan harapan bahwa 2026 akan menandai pembalikan untuk sektor yang terguncang.

Produk kecerdasan buatan yang baru diluncurkan dari startup teknologi Anthropic awal bulan ini telah membangkitkan kekhawatiran investor tentang gangguan industri yang melanda pembuat perangkat lunak sepanjang 2025. Raksasa persiapan pajak Intuit Inc. melihat sahamnya merosot 16% selama seminggu terakhir, penurunan terbesar sejak 2022. Adobe Inc. dan penyedia manajemen hubungan pelanggan Salesforce Inc. masing-masing turun lebih dari 11% selama periode yang sama.

Pelacakan Morgan Stanley terhadap perusahaan perangkat lunak sebagai layanan menunjukkan bahwa grup ini telah turun 15% sejak Januari dimulai, setelah penurunan 11% di tahun 2025. Ini menandai pembukaan tahun paling sulit sejak 2022, berdasarkan angka yang dikompilasi Bloomberg.

Anthropic meluncurkan layanan Claude Cowork pada 12 Januari sebagai “pratinjau riset.” Alat ini dapat menghasilkan spreadsheet dari gambar tangkapan layar atau menyusun laporan draf dari catatan yang tersebar, kata perusahaan. Pengembang membangunnya dengan cepat, sangat bergantung pada teknologi AI.

Meskipun produk ini masih belum terbukti, ini merupakan contoh tepat dari ancaman kompetitif yang telah membuat investor takut. Jordan Klein, yang mengkhususkan diri dalam teknologi di Mizuho Securities, mencatat bahwa ketakutan ini memperkuat posisi pasar pesimis yang tampaknya semakin kokoh.

“Banyak pembeli di pasar tidak melihat alasan untuk memiliki perangkat lunak tidak peduli seberapa murah atau tertekan sahamnya,” kata Klein dalam catatan klien 14 Januari. “Mereka berasumsi bahwa tidak ada katalisator untuk re-rate saat ini,” tambahnya, merujuk pada prospek peningkatan rasio valuasi.

Gelombang penjualan terbaru ini memperlebar jurang kinerja yang sudah cukup besar antara perusahaan perangkat lunak dan sektor teknologi lainnya. Kekhawatiran tentang persaingan dari layanan AI yang muncul sedang mengaburkan kualitas seperti margin keuntungan yang substansial dan pendapatan berulang yang dapat diandalkan, yang sebelumnya membuat perusahaan-perusahaan ini menarik bagi profesional pasar.

Indeks Nasdaq 100 mendekati puncak sepanjang masa, namun perusahaan seperti ServiceNow Inc. diperdagangkan pada harga terendah dalam beberapa tahun. Masalah utama adalah sebagian besar produsen perangkat lunak belum menunjukkan kemajuan yang berarti dengan produk AI mereka sendiri. Salesforce telah mempromosikan adopsi penawaran Agentforce-nya, meskipun ini belum secara signifikan mempengaruhi angka pendapatan. Adobe telah menambahkan kemampuan AI generatif ke program pengeditan foto dan video-nya, tetapi memilih untuk tidak memperbarui metrik terkait AI tertentu dalam pengumuman laba kuartal Desember.

Pemain mapan memiliki kekuatan dalam saluran distribusi dan akses data, tetapi mereka harus menunjukkan pertumbuhan yang lebih cepat agar harga saham dapat pulih. Hasil tersebut tampaknya tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat.

Produsen chip melonjak sementara perangkat lunak tertinggal

Pertumbuhan laba perusahaan perangkat lunak dan layanan di S&P 500 diperkirakan melambat menjadi 14% di 2026, turun dari sekitar 19% yang diperkirakan untuk 2025, menurut data Bloomberg Intelligence. Prospek bisnis dasar tampak lebih cerah di segmen teknologi lainnya.

Pertimbangkan produsen semikonduktor. Perusahaan seperti Nvidia Corp. memiliki prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih jelas berkat janji dari raksasa teknologi, termasuk Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., dan Meta Platforms Inc., untuk berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur AI tahun ini. Saham terkait semikonduktor diperkirakan akan mencapai pertumbuhan laba hampir 45% di 2025, kemudian melonjak menjadi 59% di 2026, lapor Bloomberg Intelligence.

“Alasan produsen chip berkinerja lebih baik adalah karena fundamental mereka semakin membaik dan ada lebih banyak kepastian tentang pertumbuhan mereka mengingat pelanggan mereka,” kata Jonathan Cofsky, yang mengelola portofolio di Janus Henderson Investors. “Pada saat yang sama, ada jauh lebih sedikit kepastian tentang bagaimana AI akan mengubah ekosistem perangkat lunak.”

Valuasi perusahaan perangkat lunak terus menurun. Keranjang Morgan Stanley diperdagangkan pada 18 kali laba yang diproyeksikan untuk 12 bulan mendatang—rekor terendah—dan jauh di bawah rata-rata dekade yang melebihi 55 kali.

“Alasan perusahaan perangkat lunak memiliki rasio yang tinggi adalah karena mereka berbasis langganan, dengan pendapatan berulang yang dapat diekstrapolasi ke masa depan hampir selamanya,” kata Wong di Osterweis Capital. “Sulit untuk mengetahui berapa rasio yang seharusnya mereka perdagangkan jika mereka bersaing dengan agen AI yang berjalan 24/7 dan memiliki kemampuan menyelesaikan tugas, dengan proyek besar yang selesai dalam satu hari.”

Valuasi yang berkurang ini, bagaimanapun, adalah salah satu dari berbagai elemen yang mendorong beberapa analis Wall Street untuk mengungkapkan optimisme tentang pemulihan sektor.

Barclays memprediksi saham perangkat lunak akan “akhirnya mendapatkan keberuntungan” di 2026 saat pengeluaran klien tetap stabil dan valuasi tetap menarik. Goldman Sachs mengharapkan adopsi AI yang semakin meningkat akan semakin menguntungkan perusahaan perangkat lunak dengan memperbesar total pasar yang dapat dijangkau. D.A. Davidson berpendapat bahwa karena narasi telah mengalahkan fundamental bagi banyak perusahaan perangkat lunak, 2026 menjadi saat yang menguntungkan untuk secara selektif kembali masuk ke grup ini.

“Kami tidak dalam posisi untuk mengatakan bahwa perubahan sudah dekat, karena ketakutan eksistensial tentang AI akan tetap ada untuk sementara waktu, tetapi sektor ini tampak lebih menarik,” kata Chris Maxey, direktur pelaksana dan kepala strategi pasar di Wealthspire, yang mengelola $580 miliar aset. “Grup ini bukan pembelian yang berteriak, tetapi kita semakin mendekati itu.”