🚨BERITA TERKINI

Data CFTC CoT (Jan 6-13, dirilis Jan 16):
• Ags: Short MM jagung/SRW wheat
• Energi: Hedge P/M short; campuran MM
• Gas Alam: OI sangat besar; Swap Dealers long; MM short
• Listrik: Dominasi komersial; MM kecil
• Logam & lainnya: Emas MM long kuat; Tembaga OR short

Posisi biji-bijian menjadi lebih defensif dibandingkan laporan sebelumnya. Pada jagung, Managed Money memperdalam eksposur net short, didorong oleh pengurangan tajam posisi long bersamaan dengan peningkatan signifikan posisi short. Ini mengonfirmasi bahwa dana menekan posisi bearish daripada menstabilkan eksposur. SRW wheat juga tetap net short, tetapi perubahan mingguan lebih lembut, menunjukkan posisi defensif tanpa percepatan. Di seluruh biji-bijian, hedging komersial tetap besar dan stabil, memperkuat bahwa produsen terus mengunci struktur pasar sementara selera risiko spekulatif melemah secara selektif.

Pasar energi menunjukkan ketahanan, bukan rotasi. Hedge produsen/pengecer short tetap mendominasi kontrak produk olahan dan terkait minyak mentah, mengonfirmasi manajemen risiko komersial yang berkelanjutan daripada tekanan spekulatif. Posisi Managed Money kini campuran (long net sebelumnya) berdasarkan kontrak, tanpa bukti akumulasi spekulatif luas atau kerumunan. Struktur ini mengarah pada pemeliharaan posisi dan carry daripada perubahan keyakinan atau rezim arah baru.

Gas alam menunjukkan perubahan struktural yang berarti. OI tetap tinggi, tetapi posisi condong ke dealer daripada dana. Swap Dealers kini net long, sementara Managed Money berbalik menjadi net short, menandakan bahwa eksposur spekulatif telah menarik kembali sementara posisi dealer menyerap risiko arah. Ini merupakan perubahan yang signifikan dari laporan sebelumnya dan menunjukkan berkurangnya kepercayaan spekulatif terhadap volatilitas ke atas.

Futures listrik tetap dipimpin secara kuat oleh komersial. Posisi produsen/pengecer terus mendominasi eksposur spekulatif di seluruh pusat utama, mengonfirmasi bahwa penetapan harga tetap didorong oleh kebutuhan hedging fisik. Partisipasi Managed Money ada tetapi sekunder, memperkuat bahwa dana tidak menentukan nada di pasar listrik.

Di logam, posisi tetap stabil secara struktural. Emas terus membawa posisi net long Managed Money yang sangat besar, tanpa tanda-tanda tekanan likuidasi, memperkuat perannya sebagai hedge makro defensif. Tembaga tetap berhati-hati, dengan Other Reportables net short, menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap permintaan industri jangka pendek belum membaik secara material.

Intinya: dibandingkan laporan sebelumnya, posisi menunjukkan penguatan defensif daripada rotasi. Jagung menjadi lebih bearish di margin, gas mengalami pergeseran dealer-vs-dana yang jelas, sementara struktur energi, listrik, dan logam sebagian besar tetap stabil. Sinyal dominan tetap disiplin dan selektif, bukan re-engagement risiko secara luas.