Di balik angka PDB yang kuat: Mengapa Peter Schiff Berpendapat bahwa Penghitungan Keuangan Akan Datang

Data ekonomi terbaru AS menarik perhatian. Pertumbuhan PDB tercatat sebesar 4,3%—mengalahkan perkiraan analis sebesar 3,3% dengan margin yang signifikan. Di permukaan, ini terlihat seperti kemenangan. Tapi tidak semua orang merayakannya. Peter Schiff, seorang skeptis terkemuka terhadap keuangan tradisional, berpendapat bahwa di balik angka headline yang mengesankan ini tersembunyi fondasi yang jauh lebih rapuh yang bisa retak di bawah tekanan.

Bacaan Optimis: Mengapa Pasar Bersikap Bullish

Ketika pertumbuhan PDB sebesar ini kuat, biasanya akan berimbas positif di pasar. Indeks ISM—indikator utama untuk ekspansi ekonomi—cenderung mengikuti, dan secara historis, pembacaan di atas 55 telah bertepatan dengan lonjakan pasar bullish besar pada aset risiko. Lonjakan crypto pada 2017 dan 2021 keduanya terjadi selama periode ketika kepercayaan ekonomi tinggi dan ketakutan resesi rendah.

Pertumbuhan yang kuat melakukan apa yang disukai pasar: mengurangi ketidakpastian, meningkatkan minat investor terhadap risiko, dan memutar modal ke aset dengan beta lebih tinggi seperti saham teknologi dan cryptocurrency. Bahkan ketika Bitcoin mengalami koreksi jangka pendek sebesar 4–5% setelah pengumuman ekonomi besar, trajektori jangka menengah biasanya pulih dan bergerak lebih tinggi. Logikanya sederhana—ekonomi yang sehat memicu semangat animal spirits.

Kekhawatiran Lebih Dalam: Narasi Balik Peter Schiff

Peter Schiff melihat situasi berbeda. Dia berpendapat bahwa angka PDB mentah menyembunyikan fondasi yang memburuk. Kekhawatirannya utama: kepercayaan terhadap dolar AS sedang menipis.

Tanda-tanda peringatan, menurut Schiff, terlihat dari harga emas dan perak, yang terus naik saat investor diam-diam meninggalkan kepercayaan terhadap stabilitas mata uang fiat. Harga logam mulia yang meningkat, dia berargumen, menunjukkan pergeseran sentimen investor—orang memilih perlindungan daripada hasil, bahkan bersedia menerima pengembalian Treasury yang lebih rendah untuk melindungi eksposur mereka.

Akar penyebabnya, dalam analisis Schiff, berakar pada meningkatnya utang nasional, menurunnya tingkat tabungan, dan ketergantungan yang semakin besar pada arus modal asing untuk membiayai pengeluaran pemerintah. Ketidakseimbangan struktural ini, dia percaya, tidak bisa diselesaikan hanya dengan laporan PDB kuartalan yang kuat.

Dolar di Bawah Tekanan: Apa yang Dipertaruhkan

Jika tesis Schiff terbukti benar, konsekuensinya akan jauh melampaui pasar mata uang. Berikut efek berantai-nya:

Obligasi AS bisa menghadapi tekanan jual yang berkepanjangan, mendorong hasil (yield) naik tajam dan meruntuhkan valuasi obligasi. Saham akan merasakan tekanan karena kondisi keuangan yang lebih ketat dan daya beli konsumen yang melemah menekan margin keuntungan perusahaan. Warga Amerika biasa akan merasakan dampak nyata: suku bunga hipotek yang lebih tinggi, kredit yang lebih mahal, daya beli yang berkurang, dan inflasi yang semakin cepat di kebutuhan pokok.

Posisi Paradoxical Crypto

Cryptocurrency berada dalam posisi yang tidak biasa di antara kedua narasi ini. Dalam ekonomi yang berkembang pesat, Bitcoin dan altcoin berfungsi sebagai alat spekulasi berisiko tinggi, menarik modal momentum saat sentimen bullish. Tapi di bawah skenario dystopian Schiff—di mana kepercayaan terhadap dolar runtuh dan ketidakstabilan moneter meningkat—cryptocurrency mengambil peran yang sama sekali berbeda: sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang dan alternatif penyimpan nilai.

Menariknya, meskipun Peter Schiff tetap kritis terhadap Bitcoin, peringatan terus-menerusnya tentang devaluasi moneter dan ketidakpercayaan institusional secara paradoks memperkuat proposisi nilai fundamental crypto. Aset yang langka dan terdesentralisasi ini menjadi semakin menarik justru saat kepercayaan terhadap sistem terpusat memburuk.

Perpecahan yang Semakin Lebar

Pasar kini menghadapi sebuah fork klasik. Kasus berbasis data untuk kekuatan berkelanjutan sangat meyakinkan: metrik pertumbuhan kuat, dan secara historis ini berarti kondisi yang menguntungkan untuk aset risiko. Tapi skeptis struktural—dipimpin oleh suara seperti Peter Schiff—menunjuk ke sinyal peringatan yang mungkin terlewatkan oleh statistik resmi: erosi mata uang, pertanyaan keberlanjutan utang, dan perubahan perilaku lindung nilai investor.

Apakah ketahanan PDB dapat bertahan jika stabilitas moneter mendasar gagal, tetap menjadi pertanyaan utama yang menggantung di pasar dan aset crypto secara bersamaan.