Guncangan geopolitik mendorong ledakan global dalam saham pertahanan – apakah ini akan bertahan?

Investor mengubah permainan di sektor pertahanan

Awal tahun 2026 mengubah dinamika pasar keuangan di seluruh dunia. Dramatika geopolitik – dari eskalasi konflik di Ukraina, melalui langkah-langkah tak terduga dari administrasi AS terhadap Greenland, hingga kekhawatiran sekutu – menyebabkan arus masuk modal secara massal ke perusahaan pertahanan. Gelombang investasi ini bukan kebetulan, melainkan konsekuensi logis dari ketidakpastian yang memaksa negara untuk memprioritaskan pengeluaran untuk keamanan nasional dan modernisasi potensi pertahanan.

Perubahan retorika, perubahan pasar

Usulan mantan presiden Donald Trump agar Amerika Serikat meningkatkan anggaran pertahanan sebesar 500 miliar dolar, langsung mengirim sinyal ke pasar global. Tetapi bukan hanya keputusan politik Washington yang membakar semangat investor. Konflik di Ukraina, yang pada Januari meningkat dengan gelombang aksi militer baru, menunjukkan bahwa dunia harus hidup dalam kondisi ketidakstabilan jangka panjang.

Aneeka Gupta dari WisdomTree merangkum skala perubahan: “Ini adalah pengingat yang jelas bahwa AS, sekutu utama, tidak selalu dapat diandalkan. Tidak hanya perlu meningkatkan upaya perlengkapan militer, tetapi juga mempercepat laju inisiatif tersebut.”

Eropa bangun dari tidur

Bagi perusahaan pertahanan Eropa, tahun ini tampak seperti kelanjutan alami dari tahun 2025 yang mengesankan, ketika saham naik 90%. Kali ini, dorongan berasal dari dalam – pemerintah Eropa, yang ketakutan akan prospek sekutu yang kurang dapat diandalkan dari AS, mulai serius memikirkan otonomi di bidang pertahanan.

Goldman Sachs mencatat pada Januari lonjakan tajam dalam harga kontraktor pertahanan Eropa, dengan para ahli memprioritaskan perusahaan yang dapat merespons permintaan pemerintah yang meningkat dengan cepat. Analis Morningstar memperkirakan bahwa saham perusahaan pertahanan Eropa bisa naik rata-rata 20% dalam setahun – tentu saja jika kondisi makroekonomi tetap stabil dan pengeluaran AS mendukung ekspor.

Rheinmetall AG dari Jerman saat ini adalah bintang paling terang di langit – kenaikan 150% tahun lalu berlanjut di bulan Januari. Vera Diehl dari Union Investment Privatfonds GmbH juga menunjukkan Saab AB dan Kongsberg Gruppen ASA sebagai penerima manfaat dari situasi ini, terutama karena kedekatan geografis mereka dengan wilayah yang menjadi perhatian Trump. Retorika tentang Greenland sendiri dapat mempercepat rencana Eropa menuju kemandirian yang lebih besar – yang berarti miliaran dalam pesanan baru bagi produsen senjata.

Asia tidak tinggal diam

Pada saat yang sama, Asia bangun untuk potensi. Hanwha Aerospace Co. dari Korea Selatan naik hampir 30% bulan ini, setelah lonjakan sensasional 200% tahun lalu. Hyundai Rotem naik 16%, sementara Aerospace Industrial Development Corp. dari Taiwan dan Howa Machinery Ltd. dari Jepang juga mencatat hasil yang solid.

Weiheng Chen dari JPMorgan Private Bank melihat potensi besar pada pemasok Korea: “Kami optimis terhadap produsen persenjataan besar, terutama di Korea Selatan, yang memperluas ekspor dan penjualan internasional untuk memanfaatkan peningkatan pengeluaran pertahanan global.”.

Cha So-Yoon dari Taurus Asset Management memperkirakan bahwa Hanwha Aerospace dan Hyundai Rotem tahun ini akan mendapatkan kontrak ekspor penting dari negara seperti Irak dan Arab Saudi. Pasar senjata ekspor di Timur Tengah berfungsi seperti turbin yang mendorong pertumbuhan produsen Asia.

Beberapa aksi IPO di horizon

Kinerja baik di pasar saham mendorong pemain terbesar untuk masuk ke pasar modal. Czechoslovak Group AS, produsen kendaraan lapis baja Ceko yang dimiliki oleh Michal Strnad, dikabarkan mempertimbangkan masuk bursa di Amsterdam dalam beberapa minggu ke depan. Ini adalah sinyal bahwa sektor ini menarik tidak hanya investasi yang ada, tetapi juga modal baru.

Saham AS: antusiasme berkurang, kekhawatiran meningkat

Sementara indeks kontraktor pertahanan AS naik 30% tahun lalu, awal tahun 2026 membawa suasana yang sedikit lebih dingin. Trump mengusulkan pembatasan program buyback saham dan dividen untuk perusahaan pertahanan, yang sedikit meredam semangat investor.

Secara paradoks, ini bisa menjadi kabar baik bagi pesaing Eropa. Alessandro Pozzi dari Mediobanca mencatat bahwa batasan pengembalian modal dapat mengubah kalkulasi investasi: perusahaan seperti BAE Systems Plc dan Leonardo SpA, yang memiliki eksposur besar terhadap pesanan AS, bisa menjadi relatif lebih menarik bagi modal yang menghindari saham AS.

Risiko utama: eskalasi penilaian yang terlalu cepat

Meskipun optimisme, sektor ini tidak bebas dari risiko. Peristiwa diplomatik di Ukraina bisa melemahkan sentimen. Selain itu, kenaikan pasar terakhir telah membawa penilaian perusahaan pertahanan Eropa ke level tertinggi secara historis. Pada paruh kedua tahun lalu, kenaikan melambat saat investor menunggu bukti bahwa pengeluaran pemerintah yang meningkat benar-benar menghasilkan keuntungan nyata.

Fabien Benchetrit dari BNP Paribas tetap berpendapat: “Prospek jangka panjang sektor tetap solid selama negara-negara memprioritaskan otonomi dan modernisasi kemampuan pertahanan mereka.”.

Michael Hartnett dari Bank of America merangkum percakapan dengan klien London yang menyebut sektor pertahanan sebagai “topik investasi jangka panjang yang paling meyakinkan di dunia” – pendapat yang saat ini didukung secara tegas oleh pasar.