Ringkasan Pasar Harian: Logam Mulia Pecahkan Rekor Sementara Raksasa Teknologi Tampilkan Sinyal Campuran; Perak Spot Sentuh 83 USD saat Perdagangan Menjelang Akhir Tahun (29 Desember 2025)

Lonjakan Perak Mendominasi Komoditas Global

Perak spot telah memasuki wilayah yang belum pernah dijelajahi, menembus ambang 83 USD per ons dengan kenaikan tahun-ke-tanggal melebihi 185%—menandai kinerja tahunan terkuat dalam hampir lima dekade. Rally bersejarah ini mencerminkan konfluensi dari arus masuk modal spekulatif dan memperdalam kendala rantai pasok yang telah menjaga pasokan fisik tetap ketat.

Momentum terbukti sangat eksplosif Jumat lalu, dengan perak mengalami lonjakan mencengangkan sebesar 10% dalam satu sesi. Volatilitas semacam ini menarik perhatian CME, yang merespons secara tegas dengan menaikkan margin performa di seluruh logam mulia dan kontrak berjangka volatilitas tinggi lainnya yang berlaku setelah penutupan 29 Desember. Emas, litium, dan perak semuanya menghadapi persyaratan margin yang lebih ketat, sebuah penyesuaian struktural yang dirancang untuk menyerap potensi flash crash tetapi kemungkinan juga menandakan kekhawatiran tentang posisi yang terlalu panjang.

Di balik fenomena perak terdapat cerita pasokan fundamental: hambatan produksi, dikombinasikan dengan permintaan yang semakin cepat dari saluran industri dan investasi, telah menciptakan premi kelangkaan yang mungkin bertahan hingga 2026.

Kalender Fed dan Titik Infleksi Kebijakan Membentuk Ulang Ekspektasi Pasar

S&P 500 telah mendekati tonggak 7.000 poin, berpotensi menetapkan rekor kemenangan bulanan terpanjang dalam delapan tahun. Namun keberhasilan ini menyembunyikan rotasi dasar dalam indeks—modal yang berputar dari teknologi mega-cap yang padat ke sektor yang undervalued yang melihat perubahan fundamental dalam kebijakan Fed.

Rilis notulen rapat Federal Reserve minggu ini akan menjadi kunci, menawarkan intel penting tentang jalur pemotongan suku bunga tambahan dan penilaian ekonomi. Pasar sedang menganalisis setiap komunikasi untuk mencari petunjuk apakah Fed tetap berkomitmen terhadap siklus pelonggaran atau beralih ke mode jeda. Secara bersamaan, pemilihan ketua Federal Reserve berikutnya dari Trump menjadi wildcard utama, dengan potensi implikasi terhadap sikap kebijakan moneter di luar 2026.

Perkembangan ini telah mengkonsolidasikan ekspektasi pemotongan suku bunga, mempertahankan momentum kenaikan ekuitas sekaligus memicu rotasi sektor dari nama teknologi yang berfokus pada pertumbuhan.

Sektor Teknologi Memasuki Fase Konsolidasi

Nasdaq turun 0,09% menjadi 23.593,10 poin, dengan kenaikan tahun-ke-tanggal tetap di 22% meskipun hari ini melemah. “Tujuh Hebat” menunjukkan kinerja yang berbeda:

NVIDIA muncul sebagai pemenang sesi, naik 1,02% untuk menyentuh level tertinggi sejak pertengahan November, didorong oleh antusiasme berkelanjutan terhadap pembangunan infrastruktur AI. Peningkatan infrastruktur sinyal chip—berpindah dari pusat data global dari arsitektur daya AC ke 800V DC—merupakan overhaul fasilitas terbesar dalam sejarah, berpotensi mengubah lanskap kompetitif selama beberapa dekade.

Tesla menunjukkan kontras yang tajam, turun 2,1% saat investor bergulat dengan kejenuhan pasar kendaraan listrik dan tekanan kompetitif yang meningkat. Apple turun 0,15%, Google turun 0,22%, dan Meta turun 0,64% di tengah debat valuasi yang terus berlangsung. Microsoft dan Amazon menunjukkan pergerakan marginal, mencerminkan kehati-hatian investor menjelang akhir tahun.

Perolehan Pertambangan Logam Dipicu Gangguan Pasokan

Sementara saham semikonduktor hanya naik tipis 0,05%, saham pertambangan logam mulia mencuri perhatian. Silvercorp Metals melonjak 3,61%, sementara Endeavour Silver naik 2,96%, mengikuti lonjakan luar biasa spot silver. Pergerakan harga bersejarah ini dikombinasikan dengan gangguan pasokan dan posisi spekulatif menciptakan badai sempurna untuk valuasi pertambangan.

Normalisasi Tarif dan Stimulus Fiskal Membentuk Outlook Global

Kepemimpinan Bank of America memproyeksikan bahwa kebijakan perdagangan pemerintahan Trump mungkin akan menetapkan tarif rata-rata sekitar 15% untuk negara-negara yang bekerja sama, dengan tarif lebih tinggi dikenakan pada mitra non-sekutu. Pengecualian untuk blok perdagangan Amerika Utara dapat menciptakan peluang asimetris bagi rantai pasok yang secara strategis berlokasi dekat Meksiko dan Kanada.

Secara bersamaan, garis besar konferensi fiskal China mengungkapkan rencana stimulus konsumsi yang diperkuat untuk 2026, termasuk program trade-in yang diperluas untuk barang tahan lama konsumen. Lingkungan stimulus ganda ini—meredakan ketegangan perdagangan dikombinasikan dengan dukungan pengeluaran konsumen yang terarah—dapat memperkuat pemulihan pendapatan perusahaan multinasional dan mendorong permintaan barang diskresioner hingga paruh pertama tahun depan.

Pertumbuhan Farmasi Membuka Potensi Pasar Berkembang

Novo Nordisk mencapai tonggak dengan persetujuan NMPA untuk suntikan hormon pertumbuhan jangka panjang di China, menargetkan pasien anak-anak di atas 2,5 tahun. Persetujuan ini menempatkan portofolio biopharma perusahaan untuk percepatan penangkapan pendapatan di seluruh Asia, memperkuat dominasi globalnya dalam terapi hormon.

Kewaspadaan Risiko Sistem Perbankan Muncul Kembali

JPMorgan membekukan akun yang dimiliki oleh setidaknya dua startup stablecoin, dengan alasan paparan ke zona geopolitik berisiko tinggi, meskipun manajemen bank menyatakan tindakan ini sebagai kepatuhan rutin dan bukan prasangka sektoral. Episode ini menegaskan keseimbangan rumit yang dijalani lembaga keuangan saat mendukung infrastruktur crypto yang berkembang sambil menjaga kontrol risiko yang ketat.

Outlook Pasar: Optimisme Hati-hati Menjelang Akhir Tahun dan Seterusnya

Per 28 Desember, S&P 500 ditutup sekitar 6.930 poin dengan kenaikan penuh tahun sebesar 17-18%, didorong secara substansial oleh narasi kemajuan kecerdasan buatan dan pengurangan suku bunga Federal Reserve. Dow Jones dan Nasdaq mencapai titik tertinggi mingguan meskipun volume perdagangan liburan yang tipis, mencerminkan ketahanan dasar yang disembunyikan oleh kondisi likuiditas rendah.

Kesepakatan pasar menunjukkan posisi hati-hati dan optimis untuk 2026, didukung oleh potensi katalis termasuk kepemimpinan sektor dari teknologi dan AI, kebangkitan layanan keuangan, optimalisasi pajak perusahaan, dan angin sakal deregulasi. Acara IPO bergengsi seperti kemungkinan masuknya SpaceX ke pasar publik dapat menambah momentum, sementara kejutan laba perusahaan yang berkelanjutan dan tren inflasi yang jinak tetap menjadi variabel pengamatan penting.

Volatilitas kemungkinan akan tetap ada mengingat konvergensi ketidakpastian geopolitik, transisi kebijakan, dan siklus revisi laba—namun narasi dasar tetap konstruktif untuk aset risiko ekuitas sepanjang tahun mendatang.