Pemulihan Tenang Eropa Menghadapi Ujian Baru dari Ancaman Perdagangan AS

Sumber: Coindoo Judul Asli: Pemulihan Tenang Eropa Menghadapi Ujian Baru dari Ancaman Perdagangan AS Tautan Asli: Ketentraman ekonomi Eropa kembali diuji, bukan oleh inflasi atau suku bunga, tetapi oleh politik.

Ancaman tarif baru dari Washington menimbulkan keraguan kembali dalam perencanaan perusahaan dan ekspektasi kebijakan di seluruh kawasan euro, menurut pejabat senior Bank Sentral Eropa.

Poin utama

• Pejabat ECB memperingatkan bahwa retorika tarif sedang menghidupkan kembali ketidakpastian bagi bisnis Eropa
• Inflasi dan suku bunga yang stabil menawarkan perlindungan terbatas terhadap guncangan politik
• Hubungan perdagangan AS-Eropa yang dalam berarti ketegangan berkepanjangan dapat membebani pertumbuhan bahkan tanpa tarif baru

Berbicara di sela-sela Forum Ekonomi Dunia di Davos, Christine Lagarde memperingatkan bahwa ketidakpastian – daripada dampak langsung tarif – menjadi faktor risiko dominan bagi Eropa. Bisnis di kedua sisi Atlantik, katanya, sekali lagi berjuang untuk memetakan biaya masa depan, rantai pasokan, dan keputusan investasi.

Dari perspektif ECB, kembalinya ketidakpastian ini sangat mengganggu karena mengikuti periode stabilitas yang tidak biasa. Inflasi telah menurun, biaya pinjaman telah merata, dan pembuat kebijakan percaya bahwa latar belakang makro akhirnya menjadi lebih mudah untuk dinavigasi perusahaan.

Ancaman tarif bertabrakan dengan sikap kebijakan Eropa yang stabil

Kekhawatiran terbaru berasal dari retorika tarif yang diperbarui oleh Donald Trump, yang berpotensi membangkitkan kembali ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan Eropa. Sementara putaran perlindungan sebelumnya gagal menggagalkan ekonomi zona euro, pejabat ECB berulang kali menegaskan bahwa guncangan eksternal tetap menjadi kerentanan yang terus-menerus.

Lagarde menandai bahwa meskipun tarif sendiri tidak secara dramatis menaikkan harga, efek tidak langsungnya bisa lebih sulit untuk dikelola. Investasi yang tertunda, perekrutan yang berhati-hati, dan proyek lintas batas yang ditunda semuanya menimbulkan risiko terhadap momentum pertumbuhan dalam jangka menengah.

Stabilitas moneter menawarkan perlindungan yang minim

Di dalam negeri, gambaran moneter Eropa sangat tenang. Inflasi mendekati tingkat target, dan suku bunga acuan mendekati 2%. Pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga tidak berubah sejak Juni, dan pasar secara luas mengharapkan sikap tersebut akan berlanjut.

Kepala bank sentral Prancis, Francois Villeroy de Galhau, menegaskan pandangan tersebut, menyarankan bahwa tarif baru kemungkinan besar hanya memiliki efek langsung terbatas terhadap inflasi. Namun, dia mengakui bahwa langkah-langkah perdagangan perlu pengawasan ketat, terutama jika ketegangan politik meningkat di luar retorika.

Hubungan ekonomi yang dalam meningkatkan biaya konflik

Lagarde menekankan bahwa hubungan transatlantik dibangun di atas aliran perdagangan dan investasi yang sangat terhubung. Mengganggu hubungan tersebut, katanya, akan merugikan tidak hanya Eropa tetapi juga perusahaan AS yang bergantung pada pasar dan jaringan pasokan Eropa.

Dalam pandangannya, ketidakpastian berkepanjangan berisiko menjadi self-reinforcing. Saat perusahaan ragu dan menunda keputusan, hambatan ekonomi dapat terwujud bahkan tanpa perubahan kebijakan yang konkret.

Pola yang familiar, risiko yang diperbarui

Bagi pejabat ECB, situasi saat ini terasa kurang seperti krisis baru dan lebih seperti pengulangan konfrontasi perdagangan masa lalu. Namun, waktunya penting. Dengan Eropa yang sedang bangkit dari siklus inflasi yang sulit, gesekan geopolitik yang diperbarui mengancam untuk mempersulit apa yang sebelumnya merupakan pemulihan ekonomi yang relatif lancar.

Apakah ancaman tarif akan berujung pada tindakan masih belum jelas. Yang sudah jelas, bagaimanapun, adalah bahwa ketidakpastian telah merebut kembali peran sentral dalam prospek ekonomi Eropa.