Momentum Akhir Tahun Meningkat: Perak Melonjak Melewati $75, Bitcoin Menetap di Rentang Perdagangan di Tengah Expire-nya Opsi sebesar $23,7Miliar

Minggu-minggu terakhir bulan Desember menyaksikan pasar keuangan global menavigasi lanskap yang aneh dengan likuiditas yang berkurang namun volatilitas harga yang meningkat di berbagai kelas aset. Saat tempat perdagangan tradisional mengalami penutupan liburan yang berkepanjangan, pasar alternatif terus melakukan penemuan harga dengan momentum yang signifikan di logam mulia dan cryptocurrency.

Logam Mulia Menyala: Rally Safe Haven Semakin Dalam

Terobosan perak di atas $75 per ounce level menandai hari kelima berturut-turut kenaikan, dengan kinerja tahun ini mencapai sekitar 161%. Lonjakan ini mencerminkan selera yang lebih luas terhadap aset nyata di tengah ketidakpastian makroekonomi. Emas juga menunjukkan kekuatan, sementara sempat menyentuh di atas $4.530 per ounce—harga tertinggi baru yang telah lama diperkirakan oleh pengamat pasar.

Mekanisme yang mendorong rally ini mengungkapkan pergeseran menarik dalam alokasi modal. Peramal pasar memproyeksikan emas bisa mencapai $4.600 menjelang akhir tahun, dengan prediksi jangka panjang dari ekonom terkenal Jim Rickards yang menyarankan harga mendekati $10.000 pada 2026. Untuk perak, spekulasi mengarah ke $200 level tertentu. Sementara itu, tembaga sudah menembus ambang $12.000 per ton, dengan Citibank memodelkan skenario bullish potensial di $15.000.

Di China, kekuatan komoditas ini menciptakan dinamika pasar yang tidak biasa. Dana Investasi Sekuritas Berjangka Perak Guotai Junan (LOF)—satu-satunya produk berjangka perak yang ditawarkan secara publik di negara ini—mengalami kompresi premi yang dramatis. Apa yang sebelumnya diperdagangkan 45% di atas nilai aset bersih dengan cepat menyusut menjadi sekitar 29,64% setelah penyelesaian arbitrase. Volume perdagangan melonjak menjadi 260 juta yuan saat modal institusional dan algoritmik melepaskan posisi yang terlalu leverage dalam strategi yang dikenal sebagai “langganan di luar bursa—T+2 penjualan di bursa”.

Pasar Mata Uang Bereaksi: Penguatan RMB Semakin Cepat

Yuan Tiongkok (CNH) menembus angka 7,0 terhadap dolar AS untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun, menandakan aliran modal kembali ke dalam negeri yang signifikan. Analisis dari Industrial Securities menunjukkan adanya dua dinamika yang bekerja: melemahnya momentum dolar yang dipadukan dengan meningkatnya permintaan penyelesaian valuta asing dari entitas berbasis di China. Daripada cerita tentang kelemahan mata uang eksternal semata, apresiasi ini tampaknya didorong oleh faktor endogen yang menarik modal ke dalam negeri.

Pengamat pasar menyarankan kekuatan RMB mungkin masih berada di awal, dengan potensi untuk lebih mendukung risiko pasar saham menuju 2026.

Konsolidasi Bitcoin: Memecahkan Puzzle Opsi $23,7 Miliar

Bitcoin diperdagangkan terutama dalam kisaran $85.000 hingga $90.000 selama periode ini, pola konsolidasi yang secara langsung dikaitkan dengan mekanisme penyelesaian opsi tahunan. Dengan eksposur notional mencapai $23,7 miliar hingga $28,5 miliar di berbagai tanggal kedaluwarsa utama, pasar pada dasarnya menunggu kejelasan tentang bagaimana posisi ini akan diselesaikan.

Pandangan analis sangat berbeda tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Pengamat bullish—termasuk Michael van de Poppe—menyebutkan bahwa momentum pasar komoditas yang besar dapat dialihkan ke aset digital. Dengan kondisi makroekonomi yang berpotensi membaik, mereka meramalkan Bitcoin menembus resistance di $90.000 menuju wilayah $100.000. Analis data on-chain Murphy mengidentifikasi 670.000 BTC yang terkumpul di sekitar $87.000, yang dapat menjadi support berarti jika terjadi koreksi. Analis teknikal Mark berbagi pandangan bullish, menargetkan $91.000.

Sebaliknya, pengamat yang lebih berhati-hati yang dipimpin oleh Lennart Snyder dan analis yang mengikuti pola konsolidasi historis mencatat bahwa Bitcoin hanya menghabiskan 28 hari di kisaran $70.000-$80.000, menunjukkan support yang lemah. Kisaran $30.000-$50.000 secara historis menampung aksi harga selama hampir 200 hari, menyiratkan jika koreksi berarti terjadi, zona support yang lebih rendah mungkin membutuhkan waktu yang cukup lama untuk terbentuk. COO BTSE Jeff Mei memodelkan skenario di mana divergensi kebijakan Federal Reserve sangat berpengaruh: jeda dalam siklus pemotongan suku bunga bisa menarik Bitcoin ke arah $70.000, sementara kelanjutan “quantitative easing implisit” mungkin mendorong harga antara $92.000-$98.000 melalui aliran modal institusional.

Peneliti CryptoQuant Axel Adler Jr. memperingatkan secara teknikal: RSI bulanan Bitcoin telah turun ke 56,5, sangat dekat dengan rata-rata pergerakan empat tahun sebesar 58,7. Jika turun di bawah 55, bisa memicu koreksi yang lebih dalam. Analis pola historis Ali Charts mencatat bahwa Bitcoin biasanya membutuhkan 1.064 hari untuk naik dari dasar siklus ke puncak, tetapi hanya 364 hari untuk turun dari puncak ke dasar berikutnya. Jika pola ini berlanjut, Oktober 2026 bisa menandai dasar siklus berikutnya di sekitar $37.500—sekitar 80% di bawah level saat ini.

Ethereum Menunggu Arah: Tarik-Untar $2.700-$3.000

Ethereum tetap terjebak di antara kekuatan yang bersaing, berosilasi dalam kisaran $2.700-$3.000 tanpa menetapkan niat arah yang jelas. Analis Ted menyarankan ETH perlu menembus secara tegas di atas $3.000 atau kembali ke zona support $2.700-$2.800 untuk menghasilkan volatilitas yang berarti.

Pola akumulasi besar memberikan petunjuk. Sejak 21 November, investor tingkat paus telah secara sistematis membeli 4,8 juta ETH di sekitar basis biaya $2.796—sekitar 7% di bawah ambang psikologis $3.000. Jika level ini runtuh, support on-chain bisa runtuh menuju $2.300. Kerangka kerja Jeff Mei menyatakan bahwa prospek Ethereum secara langsung terkait dengan kebijakan Federal Reserve: baik skenario (pause pemotongan suku bunga) atau (lanjutan QE tersembunyi).

Analisis teknikal CryptoBullet menarik paralel dengan kondisi pasar 2022, memperingatkan bahwa kerusakan support bisa mendorong harga ke kisaran $2.200-$2.400 sebelum rebound potensial menuju rata-rata pergerakan 200 hari. Meski ketidakpastian jangka pendek tetap ada, bulls terkemuka seperti pendiri Trend Research Yi Lihua tetap yakin dengan tesis bottoming, menginvestasikan tambahan $1 miliar untuk mengakumulasi saat ada kelemahan, bertaruh pada siklus pasar bullish besar tahun 2026.

Metode Sentimen Pasar: Ketakutan, Likuidasi, dan Tekanan Penebusan

Indeks Ketakutan & Keserakahan crypto mencatat angka 20, menunjukkan kondisi “Ketakutan Ekstrem” pada akhir Desember. Capitulation psikologis ini disertai dengan $181 juta dolar dalam likuidasi selama 24 jam, dengan Bitcoin menyerap $73,65 juta dan Ethereum menyumbang $24,97 juta dalam penutupan posisi paksa.

Aliran modal memperkuat nada bearish. ETF Bitcoin mencatat hari kelima berturut-turut keluar bersih sebesar $175 juta dolar. ETF Ethereum juga mengalami penebusan sebesar $52,7 juta. Aliran penebusan yang terus-menerus ini menunjukkan bahwa meskipun volatilitas tinggi, keyakinan institusional tetap rendah menjelang akhir tahun.

Altcoin menunjukkan ketahanan selektif. Sementara kepemilikan di sektor NFT menurun lebih dari 7% dan sebagian besar ekuitas crypto mundur, narasi AI dan SocialFi tetap relatif stabil, mengindikasikan rotasi daripada capitulation.

Data Snapshot & Indikator Masa Depan

Metode Pasar Saat Ini (per 21 Januari 2026):

Bitcoin diperdagangkan di $88.77K (turun 2,35% dari puncak terbaru), dengan volume 24 jam sebesar $1,32 miliar dan dominasi pasar sekitar 56,54%. Ethereum memegang $2,93K (menurun 4,76%), didukung oleh volume harian $746,16 juta dan mempertahankan pangsa pasar 11,28%. Volume 24 jam Solana tercatat $107,01 juta saat trader menilai posisi altcoin.

Narasi paling menguntungkan dari 2025 berpusat pada RWA (Real World Assets) dan protokol Layer 1, yang memimpin peringkat kinerja. Kategori AI dan Meme mengalami penurunan signifikan, sementara segmen GameFi dan DePIN memimpin penurunan—indikator yang berguna tentang di mana antusiasme telah berputar.

Perkembangan penting termasuk usulan perubahan biaya protokol Uniswap yang mendapatkan persetujuan besar melalui tata kelola UNIFICATION, menandakan kepercayaan komunitas dalam ekspansi monetisasi platform. Peluncuran opsi pembayaran stablecoin (USDT/USDC) oleh Trip.com menunjukkan momentum adopsi tingkat perusahaan yang tetap ada meskipun pasar sedang konsolidasi.

Outlook: Kapan Arah Menjadi Jelas?

Saat posisi opsi Bitcoin sebesar $23,7 miliar kedaluwarsa, peserta pasar menunggu resolusi yang biasanya mendahului breakout arah. Apakah aliran modal kembali ke aset digital yang menghasilkan atau dialihkan ke safe haven tradisional seperti logam mulia tetap menjadi pertanyaan utama.

Konvergensi sinyal kebijakan Fed, tren aliran modal, dan level support/resistance teknikal kemungkinan akan menentukan arah momentum awal tahun 2026. Untuk saat ini, peserta pasar tetap terjebak dalam zona konsolidasi—periode yang secara historis mendahului pergerakan paling signifikan.