Ekuitas Amerika saat ini memperkirakan angka yang cukup liar. Kita melihat rasio P/E Shiller sekitar 45x—pada dasarnya tingkat valuasi tertinggi yang kita lihat sejak puncak dot-com pada tahun 2000. Itu bukan angka remeh. Pasar AS secara esensial diperdagangkan pada level yang secara historis menunjukkan satu hal: harganya sudah menjadi sangat mahal. Sangat mahal. Ketika Anda membandingkannya dengan posisi kita sebelumnya, perbandingan ini sulit untuk diabaikan.