カルダノは7000万枚ADAを投じて流動性を救う計画で、2026年の目標はロックアップポジション5億ドルです。

カルダノはその発展の非常に重要な段階に入っています。なぜなら、その創設機関がすべての主要なブロックチェーンが標準と見なす核心的なインフラを提供しようとしているからです。カルダノの新提案はコミュニティの承認を求めており、7,000万枚のADAトークン（約3,000万ドルの価値）を一級ステーブルコイン、ホスティングプロバイダー、クロスチェーンブリッジ、価格オラクルマシン、機関分析プラットフォームに配分しようとしています。

7,000万人のADAのためのインフラ強化計画トップ5

11月27日、新しい提案がコミュニティの承認を求め、7,000万ADAトークン（約3,000万ドルの価値）を一級ステーブルコイン、カストディアン、クロスチェーンブリッジ、プライシングオラクル、機関分析プラットフォームに配分することを目指しています。この作業はInput Output、EMURGO、カルダノ財団、Intersect、Midnight財団の共同支持を受けており、遅い調整や分散化の漂流のためにしばしば批判されるネットワークにとって、異常に調整の取れたアライアンスです。

この協力の背後にある核心的なメッセージは非常に明確です：カルダノは2026年に長年欠けていた経済基盤を持ちたいと考えています。この3,000万ドルの資金は、成熟したDeFiエコシステムの必須コンポーネントである5つの重要分野に体系的に配分されます。

カルダノ 3,000 万ドル資金の五大配分領域

一級ステーブルコイン：USDC、USDTなどの主流ステーブルコインを導入し、安定した価値媒介と流動性基盤を提供する

カストディアン：機関レベルの資産保管サービスで、大規模な投資家の安全性とコンプライアンスのニーズを満たします

クロスチェーンブリッジ：イーサリアム、ソラナなどの他のブロックチェーンを接続し、資産のクロスチェーン転送と流動性の共有を実現

価格オラクルマシン：DeFiプロトコルに信頼できる外部価格データを提供し、貸出やデリバティブなどのアプリケーションを支えます。

機関分析プラットフォーム：オンチェーンデータ分析、リスク監視、コンプライアンスレポートツールを提供

統合のために策定された予算は、マイルストーン、監査、サービスレベルアグリーメント、透明な納品追跡を含む、トップサプライヤーのオンボーディングプロセスを体系化することを目的としています。したがって、支持者は、この基金がカルダノが長年にわたり欠けていたインフラを導入するための正式で責任あるパイプラインを構築することになると述べています。一時的な取引や臨時の交渉ではなく。Input Outputの取締役Tim Harrisonは、「この団結と集中はDeFi、DePIN、RWAの発展を加速させるだろう」と述べています。

この異常に協調したアライアンスは、カルダノの歴史の中で極めて稀です。カルダノはその非中央集権的なガバナンス構造により長年称賛されてきましたが、この非中央集権性は意思決定の遅さと実行の分散をもたらしました。5つの主要機関が合意に達し、共にこの提案を推進できたことは、問題の緊急性と解決策の合意を示しています。

カルダノDeFiの厳しい現状と巨大なギャップ

! 【カルダノ総量】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-1f5ff3981b-153d09-6d5686.webp)

(ソース: DefiLlama)

今回の統合推進は、Cardano の経済基盤がまだ比較的浅い時期に行われています。DefiLlama のデータによれば、Cardano は約 2.48 億ドルの TVL と約 4,000 万ドルのステーブルコインを持ち、借り入れ、流動性提供、RWA 発行に使用される限られた資金プールがありますが、他のエコシステムではこれらの資産を基盤となる公共インフラと見なしています。それに対して、Ethereum だけでも 1,700 億ドル以上のステーブルコインを保有しており、これは Cardano が埋めようとしている規模のギャップを反映しています。

2.48億ドルのTVLは、主流のLayer-1ブロックチェーンの中で非常に後ろに位置しています。SolanaのTVLは100億ドルを超え、Avalancheは約10億ドルで、さらにはSuiのような新しいチェーンも数億ドルの規模に達しています。CardanoのTVLは、いくつかの二線DeFiプロトコルよりも低く、この遅れた状態はその時価総額ランキング（通常は上位10位）との明確な対比を形成しています。

4,000 万ドルのステーブルコイン供給は、カルダノ DeFi エコシステムの脆弱性をさらに露呈しました。ステーブルコインは DeFi の血液であり、ほぼすべての DeFi 活動にはステーブルコインが必要です：貸借契約の担保と貸出資産、DEX の取引ペア、イールドファーミングの流動性提供。十分なステーブルコインがなければ、DeFi エコシステムはまったく機能しません。イーサリアムの 1,700 億ドルのステーブルコインはカルダノの 4,250 倍に相当し、このギャップは単なる量の違いではなく、質の隔たりです。

したがって、十分なステーブルコインの準備、流動性のパイプライン、または機関向けツールがない場合、カルダノはブロックチェーンに経済的関連性を持たせるネットワーク効果を生み出すことが引き続き困難になるでしょう。ネットワーク効果はブロックチェーンの成功の鍵です：開発者はユーザーがいるからこそ来て、ユーザーはアプリケーションがあるからこそ来て、流動性は取引があるからこそ生まれます。カルダノは現在、悪循環に陥っています：インフラが不足しているためユーザーがいなく、ユーザーがいないため開発者がいなく、開発者がいないためインフラがさらに遅れています。

今月初、ネットワークの脆弱性が露呈し、その際に短期間のリンク分裂を経験しました。この中断はすぐに解決されましたが、Cardanoの運営の成熟度に対する見直しを強化しました。特に、機関レベルの環境において必要とされるリアルタイム分析、監視、その他の保障措置が不足している点が指摘されています。この技術的事故は最悪のタイミングで発生し、Cardanoが機関投資家を惹きつけようとしている時にネットワークが故障することは間違いなく大きな打撃です。

ホスキンソンの鶏が先か卵が先か問題と行動のボトルネック

HoskinsonがCardano DeFiの成長を制限する真の要因について語った後、統合されたアクションが生まれました。先月、Cardanoの創設者はこのネットワークがDeFiの面でギャップがあることを認めましたが、USDC、USDT、またはその他の法定通貨にサポートされるステーブルコインが「魔法のように」その普及度を変えるという見解には反論しました。

彼の言によれば、「これまで誰もこのような論点を提起し、説明したことはありません。これらの大規模なステーブルコインの存在が、どのようにカルダノの全体的なDeFiの問題を奇跡的に解決し、価格を上昇させ、私たちの月間アクティブユーザー数、総ロック価値、そしてその他すべての指標を大幅に向上させるのか。」

逆に、彼は問題が行動のボトルネックにあると考えています。数百万のADA保有者がステーキングとガバナンスに参加していますが、実際にDeFi分野に関与しているのはごく少数です。彼はまた、ネットワークが調整と責任においても課題に直面していると付け加えました。ホスキンソンは、これが古典的な「鶏が先か卵が先か」の問題を引き起こしていると考えています。つまり、ネットワークの流動性が現在低く、それが統合を妨げており、統合の欠如が流動性の持続的な低迷を引き起こしているということです。

ホスキンソンの診断は非常に正確です。カルダノは膨大なADA保有者コミュニティを持ち、これらの保有者はステーキングに高く参加しています（カルダノのステーキング率は70％を超え、イーサリアムよりも遥かに高いです）とオンチェーンガバナンス投票。しかし、このような参加は「受動的」な活動に限られています——ステーキングは何もしなくても報酬を得ることができ、投票はボタンをクリックするだけで済みます。それに対して、DeFiへの参加は「能動的」な操作を必要とします：流動性を提供することは無常損失のリスクを負う必要があり、借り入れは過剰担保メカニズムを理解する必要があり、複雑なDeFiプロトコルを使用するには学習コストがかかります。

このような行動のボトルネックは、単純にステーブルコインを導入することで解決できるものではありません。たとえUSDCやUSDTがカルダノに上陸しても、ユーザーの習慣やアプリケーションシーンが変わらなければ、これらのステーブルコインはただ財布の中で静かに横たわるだけで、DeFiプロトコルに流入して実際の経済活動を生み出すことはありません。これがホスキンソンが「ステーブルコイン万能論」に反対する理由でもあります。

2026年の5億ドルのTVL目標とストレステスト

来年、Cardanoのガバナンスと新しいサプライヤーパイプラインがその統合予算を測定可能な経済成長に変換できるかどうかが試されます。したがって、たとえ主要な法定通貨に裏付けられたステーブルコインが1つ登場し、十分なマーケットメーカーの深さを持っていたとしても、Cardanoの4,000万ドルのステーブルコイン基盤は数億ドルに拡大する可能性があり、この範囲は他のL1ステーブルコインの初期採用段階と一致しています。

さらに、Cardanoネットワークが信頼できるホスティングおよび分析プラットフォームを得ることができれば、その2.48億ドルのDeFi総ロック価値（TVL）は5億ドルに達する見込みです。注目すべきは、この水準で貸付、リスク加重資産（RWA）、および流動性ルーティングが停滞することなく成長を加速し始めるということです。2.48億から5億ドルへは、倍増の成長目標を意味します。この目標は攻撃的ですが、不可能ではなく、前提として5つの基盤が成功裏に展開され、実際の使用を引きつける必要があります。

さらに、ブリッジ、価格オラクルマシン、機関ウォレットはネットワークの発展に不可欠な重要な統合です。これらがなければ、流動性は他の場所に流れ続けるでしょう。それらがあれば、カルダノは2026年に規制されたDeFiパイロットプロジェクト、RWA発行、およびビットコインとの相互運用性ロードマップに関連するBTC-ADA流動性の流れに必要な最低限のインフラを持つことができます。

ホスキンソンのロードマップはネットワークDeFiの成長をビットコインの相互運用性とミッドナイトプライバシーネットワークに結び付けています。彼は、適切に実行されれば、これらの統合がカルダノのネイティブステーブルコインと貸し借りのプロトコルに数十億ドルの資金を引き込むことができると考えています。このビジョンは壮大ですが、実現の難易度は非常に高いです。ビットコインの相互運用性には複雑なクロスチェーン技術が必要であり、ミッドナイトプライバシーネットワークはまだ開発中で、計画通りにローンチできるかどうかは不確かです。

このフレームワークは新しい予算にとって重要です。もしカルダノが直面している課題が組織面から来ているのであれば、それは分散した努力、ベンダーのオンボーディングの遅れ、そしてステーブルコインとカストディアンプロバイダーの構造化されたパスの欠如に起因します。その場合、コミュニティによって強制的に実施される統合計画は、このエコシステムに欠けているガバナンスメカニズムを提供できるでしょう。しかし、一貫したアクセスフレームワークがあっても、予算は最終的に受動的なADA保有者を流動性活動に積極的に参加させ、実際の取引量を支援することを望むマーケットメーカーの発行者を引き付ける場合にのみ、結果を変えることができます。

2026年はカルダノの重要なストレステストの年となるでしょう。3,000万ドルの投資、5つの主要インフラの展開、ビットコインの相互運用性の実現、Midnightネットワークの立ち上げ、これらの要因が協調して機能すれば、カルダノは「学術チェーン」から「アプリケーションチェーン」への転換を達成する可能性があります。逆に、これらの努力が実際のユーザー増加やTVLの向上に結びつかなければ、カルダノはこのブロックチェーン採用の波を永遠に逃し、歴史の脚注となるかもしれません。