なぜ私はMSTYを売却するのか：あまりにも頑張りすぎているビットコインETF

ダブルレバレッジの複雑さに関する問題

私は間違いを犯しました。2014年からビットコインを保有し、MicroStrategyがレバレッジをかけて暗号資産に賭けるのを見てきた後、YieldMax MSTRオプションインカム戦略ETF (MSTY) が私のIRAにとって賢い選択だと思ったのです。ネタバレしますが、そうではありませんでした。

実際に起こっていることはこうです：MSTYは、すでに数十億ドルの借金をしてさらにビットコインを買い増している企業であるMSTRを対象に、カバードコール戦略を組み合わせています。毎月配当が得られますが、その代償は何でしょうか？カバードコールは上昇余地を制限します。まるでフェラーリを所有しながら時速55マイルを超えないと約束しているようなものです。

誰も語らないレバレッジの問題

MSTRは単なるビットコインのエクスポージャーではありません。同社は膨大な借入を行い、追加の株式を売却して暗号資産への賭けを増幅させています。つまり、ビットコインの価格変動だけでなく、以下のリスクにもさらされているのです：

• 企業のレバレッジリスク
• マイケル・セイラー個人の戦略決定リスク
• 債務管理リスク
• 将来の株式売却による希薄化リスク

さらに、MSTYはその上にもう一層の複雑さを加えています。リスクの積み重ね、ただそれだけです。

税金繰延べの観点とその限界 (なぜそれだけでは不十分なのか)

さて、MSTYは一つの実際の問題を解決しています：従来のIRAでは、月々のオプションプレミアム配当は税金が繰り延べられ、37％の連邦税＋州税の負担を受けずに済むのです。これは本当に有用です。

しかし、私の現実はこうです：ビットコインに対して強気でIRAのエクスポージャーを望むなら、なぜ上限のあるリターンを受け入れるのでしょうか？ 直接MSTRを買うか、IBITのようなスポットビットコインETFを選ぶ方がシンプルで、オプションプレミアムの天井もありません。

私の出口戦略

DRIPを有効にしていても、これまでのリターンがMSTRと並んでいる今でも、私はもう終わりです。MSTYのポジションは私の戦略には合いません。資金はよりシンプルなビットコインETFに移すか、または静観します。

MSTYは、多くの投資家が実際には抱えていない問題を解決し、その過程で新たな問題を生み出しています。それは機能ではなく、洗練された投資の衣をまとった罠です。