ドル指数は5ヶ月半ぶりの高値に急上昇しましたが、その主な要因は何でしょうか？

まず、米国の10月ADP雇用統計が予想を上回り42K増（予想は30K増）となり、労働市場が堅調であることを示しています。その後、ISMサービス業指数が52.4に急上昇し、8ヶ月ぶりの高水準を記録し、「米国経済はまだ大丈夫」というシグナルを発しています。パウエル議長は先週、12月の利下げは未確定であるとハト派的な見解を示しました。

しかし、この上昇にも上限があります。政府の閉鎖がドルの重荷となり続けているほか、株式市場の反発とともにリスクオンのムードが高まり、ドルの安全資産としての魅力は低下しています。市場は現在、12月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率を64％と見積もっています。

ユーロはドルに押し下げられ、3ヶ月ぶりの安値を記録しました。ただし、ヨーロッパには明るい材料もあります。10月のユーロ圏PMIは52.5に上方修正され、過去2年半で最も強い水準となり、ドイツの工場受注も5ヶ月ぶりの最大増加を示しています。ただし、ヨーロッパの物価が下落していることはECBにとってあまり良いニュースではありません。

円は引き続き弱含みですが、米国債の利回り上昇も追い風となっています。市場は、日本銀行が12月に利上げを行う確率を48％と見積もっています。

貴金属市場では、金と銀がともに上昇しています。これは主に避難需要によるもので、米国の政府閉鎖、地政学的リスク、中央銀行の金購入などが背景にあります。ただし、ドルの高値更新が貴金属の上昇を制約しています。世界の中央銀行は第3四半期に220トンの金を積極的に買い入れ、前年比28％増となっており、これが底堅い支えとなっています。