# S&P 500が2000年のドットコムバブル警告を点滅：次に何が起こるか歴史が示す

S&P 500はAIブームと好調な収益により年初来16％上昇していますが、問題があります — CAPEレシオが39.5に達しました。これは記録された歴史の中で一度だけ見られたレベルです：1999年初頭のドットコムバブル時です。

ポイントは次の通りです：S&PがCAPE > 39に達した後、次に何が起こったか：
- 1年後：平均リターン -4％ (最悪 -28%)
- 3年後：平均リターン -30％ (最悪 -43%)

S&P 500が1957年に追跡を開始して以来 (826ヶ月前)、これほど高価だったのは合計で約22ヶ月だけです。これは全歴史の3％未満です。そして、これほど高値になったたびに大きな調整が続いています。

しかし、ウォール街は冷静さを保っています — 中央値のアナリスト目標は、来年のS&Pが7,560ポイントに達すると予測しており (+11％の上昇見込み)。つまり、二つの相反するシグナルがあります：歴史は「調整間近」を叫び、楽観的なアナリストは収益成長を織り込んでいます。

今後の動きはあなたの投資期間次第です。5年以上保有するつもりなら、質の高い銘柄に留まり、下落に備えて現金を積み増しましょう。1〜2年で売却を考えているなら、今のうちにエクスポージャーを減らすことを検討してください。

確かなことは、これほど極端な評価は永遠に高いままでは続かないということです。