# マドリガルのMASHドラッグRezdiffraが売上予想を破り、株価は7.8%上昇

マドリガル・ファーマシューティカルズの第3四半期の収益が発表されましたが、損益は期待外れで、1株あたり5.08ドルの損失に対し、コンセンサスは1.98ドルでした。しかし、収益のストーリーは全く異なる物語を語っています。

**重要なこと**: 会社は第3四半期に287.3百万ドルを稼ぎ、249百万ドルの予想を上回りました。すべての利益はRezdiffraの販売から来ており、MadrigalのMASH (代謝機能障害関連脂肪肝)の薬はわずか18か月前に発売されました。これは、投資家が損失を忘れさせるようなトップラインの好結果です—株価はこのニュースで7.8%上昇しました。

**本当の勢い**: Rezdiffraは9月末時点で29,500人以上の患者が治療を受けており、10,000人以上の医療提供者が処方箋を出しています。これは単なる誇大広告ではなく、実際の臨床採用です。この薬は2024年4月に市場に登場した際、最初で唯一の承認されたMASH療法であり、現在もアメリカで単独で展開されています。

**舞台裏で何が起こっているのか**: R&D費用は$174M の大きな前払いをCSPC PharmaにGLP-1アゴニストライセンス契約のために支払ったことで2倍以上に増加し、SG&A費用は攻撃的な商業化推進により(にほぼ倍増しました。しかしここで驚きのニュースがあります—マドリガルはブルーオウルキャピタルから)の新たな債務資金調達を引き入れ、彼らの現金ポジションは$1.1Bに達しました。

**パイプラインの深さ**: マドリガルは、MGL-2086のためのグローバルライセンス契約を締結しました。これは、彼らが併用療法としてRezdiffraと組み合わせる予定のGLP-1作動薬です。臨床試験は2026年中頃に開始される見込みです。一方で、2つの重要な第III相の結果研究が進行中で、1つは2027年に終了予定で、これによりRezdiffraの適格患者集団を非肝硬変性MASHを超えて拡大できる可能性があります。

**ヨーロッパの戦略**: この薬は、今月8月にEUで条件付き承認を受け、ドイツでの商業展開がすでに進行中です。今年の累計で、MDGL株は44.1%上昇しており、バイオテクノロジー業界の6.6%と比較しています。

結論：マドリガルはRezdiffraがMASHの標準治療になると大きく賭けており、販売の速度はその賭けが実際に報われる可能性があることを示唆しています。