#美国终止政府停摆危机 アメリカ政府の閉鎖が終了しましたが、問題はまだ始まったばかりです。

本当の問題は、経済データ自体がどれほど悪いかではなく、データが正確かどうか全くわからないことです。政治的な行き詰まりが情報システムを混乱させてしまい、今や市場と意思決定者は盲人が象を触るように、何を触れるかがすべてです。この不確実性自体が、最大のリスクなのです。

二つの伝導パスを見れば明らかです：

第一条、データが市場を襲う。非農業部門雇用者数やCPIなどの重要指標がこれまで抑えられていたのが突然公開され、市場の予想と比較すると、その落差が価格を大きく下げることがある。昨年の8月の非農業部門雇用者数を覚えているか？データが発表されると、その日、金価格は新高値を記録した。この環境では、ボラティリティはさらに激しくなるだろう。

$BTC 第二条更要命——美联储も混乱している。PCEインフレ指数は本来彼らが最も注視していた指標だったが、現在データは遅れているか、質が疑わしい。まるで霧の中を運転するようなもので、アクセルとブレーキは全て感覚に頼っている。利下げのペースが乱れれば、市場の期待は完全に崩壊する。

$ETH の影響範囲はまだ広がっています。金融市場では、消費者信頼感が低下し、外国資本が様子を見ており、金と米国株はデータに「打撃」を受けて急速に調整する可能性があります。しかし、もっと致命的なのは実体経済の連鎖反応です：データの混乱→市場の恐慌→企業の縮小。観光や小売業などの企業は、今は全く投資や人材を雇うことを恐れています。なぜなら、誰も三ヶ月後の状況を見通せないからです。このまま進めば、経済回復はますます遅れ、負のサイクルが一度形成されると、ブレーキをかけるのが非常に難しくなります。

もちろん、政府の再開後の支出と財務省のキャッシュの放出は、いくらかのヘッジになるかもしれません。しかし正直に言うと、この程度の良いニュースは現在の不確実性の前では、まるで焚き火に水をかけるようなもので——効果がないわけではない。