SPXは史上最高値をわずか1%下回っています。気分は高揚していると思うでしょう、そうでしょう？違います。恐怖指数はまったく異なる物語を語っています。

市場参加者はまだ崖の縁にいるかのように取引をしています。この乖離は驚異的です。価格の動きは強気を叫び、センチメントは慎重さを叫んでいます。投資家がこのラリーを信じようとしない典型的なケースです。

伝統的な市場がこのような統合失調症の様子を示すとき、通常は何かが進行中であることを意味します。恐れが過剰であり、私たちは高騰しようとしているか、または群衆の隠れたリスクに対する直感が実際に正しいということです。

いずれにせよ、この緊張は永遠には続きません。