今日は重要な経済指標はありませんが、FRB当局者の発言が続き、市場は彼らの言葉から12月の利下げの可能性を探っています。また、明日午前2時には420億ドルの10年国債入札があり、侮れません。この入札は世界の「リスクフリーレート」の価格設定の基準となり、その結果は企業債のコストや株式の評価ロジック、さらには市場全体のリスクテイク意欲に直接影響します。

昨晩の米国10年国債利回りは約3.1ベーシスポイント低下し、4.0791％となりました。主な原因はADP雇用データの悪化です。10月25日までの4週間で、民間部門の雇用者数は平均約1.1万人減少し、予想を大きく下回っています。労働市場の冷え込みが明らかです。

この入札についてはどう見るべきか？需要が旺盛（入札倍率が2.6倍超）なら、市場は「インフレ退潮、利下げ確実」と解釈し、12月の利下げ確率は80％に達する可能性があります。株式市場も盛り上がるでしょう。しかし、入札が冷え込めば、「FRBが一時停止する」という見方が強まり、予想は一変します。いずれにせよ、入札結果は利回りの変動を通じて米国株に迅速に伝わります。特に今のADPデータの弱さと「利下げ期待の高まり」により、市場の変動はより激しくなる可能性があります。

BTC、SNX、PROMなどの資産も、短期的にはこのマクロのシグナルに注目すべきです。