原油は再び下落し、その理由は非常に明白です。トレーダーは国際エネルギー機関の楽観的な需要予測に興奮するよりも、OPECが市場を洪水のようにあふれさせることを心配しています。

ここが緊張のポイントです：IEAは、世界の石油消費が安定するか、経済が進むにつれて増加すると主張し続けています。これは見た目には素晴らしいですが、OPECのメンバーは膨大な生産能力を持っており、市場では彼らがすぐに生産を増やすかもしれないという噂が流れています。供給の不安が需要の楽観を上回ると、価格は立ち行かなくなります。

興味深いのは、これがより広範なリスク感情にどのように関わるかです。最近、原油はインフレ期待と中央銀行の動きの良い指標となっています。もし原油価格が弱いままであれば、インフレ数値への圧力が軽減される可能性があり、これは実際にはリスク資産には強気となるかもしれません。エネルギーが安くなれば、投入コストが下がり、利上げも控えめになり、潜在的に流動性が増える可能性があります。

しかし今、マーケットは供給過剰リスクに注目しています。OPECの規律に関する実績は決して完璧ではなく、過剰生産の兆候があればトレーダーは逃げ出します。IEAの予測とOPECが実際に行う可能性のあることとのギャップ、それがボラティリティの存在する場所です。