ビットコイン先物の未決済ポジションが7ヶ月ぶりの低水準に下落、機関は何のシグナルを待っているのか？

【比推】ビットコイン先物市場は最近少し静かになっています。CryptoQuantのデータは非常に興味深いです——各取引所の未決済契約総量は7ヶ月ぶりの最低水準に落ちており、現在は約327億ドル付近を推移しています。これは10月の高値475億ドルから3割以上縮小しています。

この指標は実は非常に重要です。市場に未決済の先物契約がどれだけ残っているかを反映しており、投機熱の温度計とも言えます。契約量が縮小しているということは、トレーダーが積極的にレバレッジを縮小し、撤退して様子見をしていることを意味します。要するに、信頼感があまり高くないか、市場の今後を見通せていない状態です。

また、時点も注目に値します。現物ETFについては、最近の熱狂的な動きは明らかに収まりつつあります——年初の頃は、ETFが需要を牽引しており、数週間にわたり資金が大量に流入していました。しかし今はどうでしょう？上昇ペースは鈍化し、一部のファンドでは少額の資金流出も見られ、投資家はリスクエクスポージャーを再評価していることが伺えます。

デリバティブ取引の活発度も弱まっており、これは機関投資家が場外で様子を見ている可能性を示唆しています。より明確なマクロ経済のシグナルや規制動向を待ってから動き出すつもりなのでしょう。やはり、大きな資金が動き出すには、より遠い未来を見通す必要があります。