ナスダックがオープンした瞬間に蒸発し、ビットコインも急落——この大きな下落の真相は、ブラックスワンとは全く関係がない。

市場は教科書のような流動性の絞殺を経験しています。三つの力が同時に発揮され、資金プールが底をつくまで引き抜かれました。

**最初の力:国債の発行は直接血を引きます**

政府は停滞を終えたばかりで、財務省は1630億ドルの国債を発行しました。このお金は無から生まれたものではなく、市場の既存資金から無理やり引き抜かれたものです。上万億の流動性が瞬時に国債口座にロックされ、株式市場と通貨市場はただ呆然と見ているしかありません。資金が厳しくなると、リスク資産は当然真っ先に影響を受けます。

**第2の力:FRBの政策予想の逆転**

"利下げを急がない"という五文字が、市場の夢を一瞬で打ち砕いた。緩和政策に賭けていたレバレッジ資金は、瞬時に恐れおののく状態になった。恐慌的なポジション解消が始まれば、下落幅は数倍に拡大する。これは感情が悪さをするのではなく、実際の資金が狂ったように逃げ出しているのだ。

**第3の力:インターバンク市場が遮断される**

オーバーナイトの借入金利はすでに赤信号を灯しています。銀行の資金は国債や逆レポートに吸い取られ、銀行間市場では資金不足が始まっています。株式市場や暗号通貨市場といった高リスク分野を支える余力など、どこにあるのでしょうか？これは単なるベアマーケットの調整ではなく、流動性のシステム的枯渇です。

**今は何をすべきですか？**

最低点でのパニック売りは、血の付いたチップを他人にただで渡すのと同じです。歴史は繰り返し証明していますが、流動性危機の後、誤って殺された優良資産は急速に反発します。

重要なのは、この段階を乗り越えることです。現金を手元に置き、冷静さを保ち、3つの転換信号を注視してください：銀行システムが流動性供給を回復すること、国債利回りがピークを迎え下落すること、連邦準備制度が緩和のシグナルを発信すること。この3つの信号が同時に現れたときが、本当のエントリーのタイミングです。

市場は混乱の中で冷静さを保つ者にのみ報いる。