SEC新主席アトキンスがトークン分類フレームワークを発表：ETH/SOL/NFTは証券に該当しない

【ブロック動き】米国SECの新任委員長ポール・アトキンスは、今日大きな一石を投じました——彼は「トークン分類法」を策定し、暗号通貨が証券に該当するかどうかを明確にしようとしています。

簡単に言えば、彼は暗号資産を4つのカテゴリーに分けました：

第一類：ネットワークトークンは証券に該当しない
ETHやSOLなど、ブロックチェーンの運用を維持するネイティブトークンは、アトキンスはその価値がネットワーク自体の非中央集権的な運営に由来すると考えており、特定のチームが背後で操縦して利益を得るものではないため、証券として扱うべきではないとしています。彼はこれを「デジタル商品」と呼んでいます。

第二類：NFTコレクションも証券に該当しない
アートや音楽、ゲームアイテム、ミーム文化を表すデジタルコレクションは、買い手は他者の運営による価値上昇を期待していないため、純粋に自己の趣味やコレクションとして利用されるものであり、証券の範疇には入りません。

第三類：実用型トークンも免除
会員カード、チケット、身分認証など、実際の用途を持つ「デジタルツール」は、その機能性が投資性よりも優先されるため、証券として扱われません。

第四類：トークン化された証券は証券である
ただし、従来の株式や債券といった金融商品をトークン化した場合は、規制の対象となるべきです。链上にあっても証券の本質は変わりません。

アトキンスはこの分類基準はまだ最終決定ではなく、今後も詳細を詰めていくと強調しています。ただし、この枠組みは明確なシグナルを放っています：SECの規制方針は「一律」から「実質的な内容を見る」へとシフトしており、非中央集権ネットワークや実用型トークンに対する態度も明らかに軟化しています。