ビットコイン10万関口保衛戦：ETF、オプション、取引所の三重防線博弈

ビットコイン10万米ドルの関門での強気と弱気の対決が激化しており、これは決して個人投資家が主導できる戦場ではありません。本当の支えとなる力の核心は、ETF、オプション、取引所の三大機関級防衛線から来ており、現在の強気と弱気の議論の焦点の核心となっています。

第一道防線：ETFのアービトラージ底支え術

ETFのBTC価格に対する支援は、本質的に伝統的な金融のアービトラージ論理が働いています。市場の恐怖がETFの取引価格をその保有するビットコインの純資産価値（NAV）を下回り、ディスカウントが発生すると、専門のアービトラージ機関が機械的な操作を開始します：一方で二次市場で安価なETFを買い、一方で先物でヘッジするためにショートし、または現物の償還メカニズムを通じてビットコインを売却し、リスクのない利益を確保します。このプロセスで形成される受動的な買い圧は、恐怖による売り圧を正確に吸収し、価格を合理的な範囲に戻します。しかし最近、資金面は防御的な態勢を示しています——先週金曜日にETFが5.58億ドルのネット流出を記録し、今週火曜日には5.24億ドルが回流しましたが、全体的には受動的に売り圧を受け止める傾向が強く、守りはできても持続的な上昇の力はありません。

第二の防衛線：オプションマーケットメーカーの「生死線」防御

10万米ドルはビットコインオプションの行使密集区であり、最強の防御壁でもあります。Deribit取引所のデータによると、10月のビットコインオプションのオープンポジションは500億ドルの歴史的な新高値に達し、膨大な契約がここに集まっており、オプションのマーケットメイカーはリスクエクスポージャーを厳しく管理しなければなりません。価格が10万に近づくにつれて、あるいは下落するにつれて、マーケットメイカーのリスクは大きくなり、彼らは下落時に機械的に現物や先物を買い入れてヘッジし、価格を関門付近に固定する強い吸引力を形成します。しかし、この防線には「二重の剣」が潜んでいます：もし10万の関門が外的要因によって効果的に突破されると、元々のヘッジ買いが瞬時に膨大な売りに転じ、下落を助長する最強のショート勢力となります。

第三の防衛線：取引所のマージンの脆弱なバランス

10万ドルを超えると、トレーダーのマージンは十分であり、下落時に現物を受け入れることができ、またポジションを開いてヘッジすることでボラティリティを緩和することができます。しかし、この防衛線の脆弱性はオプションと一致しています——10万の関門が破られると、マージン不足による強制清算が連鎖反応を引き起こし、BTCはさらに深い下落に突入します。
#BTC #ドッグコイン