#美停摆危机或将结束？ アメリカ政府が43日間の閉鎖の後に再開したが、これは祭りのようなものであるべきだったのに、市場はなぜ異常に冷静で、さらには暗号資産市場まで「崩れ」たのか？

政府の再開は市場の万能薬ではありません。重要な問題は、財務省のTGA口座が市場の流動性を大量に「吸い取っている」ことです——まるで水道の蛇口を開けながら、より大きな出口が継続的に水を抜いているかのようです。43日間の停止で蓄積された支出の需要は、今まさにTGAを通じて資金を回収することで加速しており、逆にドルの引き締めを悪化させています。市場は表面的なことを見抜いているので、当然受け入れがたいでしょう。

政府の再開は「市場救済の万能薬」ではなく、真の核心的矛盾はアメリカ財務省の一般口座（TGA）にあります。政府が再開されるにつれて、財務省はTGAの現金残高を大幅に補充する必要があります。これは短期的に金融システムから大量に「水を引き上げ」、兆ドル規模の流動性を吸い上げることを意味します。

この実質的な引き締めは、政府の開放という政治的行動では到底相殺できない。市場の「財布」が引き締まることが予想されると、リスク資産は当然真っ先に影響を受ける。それゆえ、市場が反応しないのは鈍感だからではなく、より深いシナリオを理解しているからだ：流動性の潮が引き始めている。