マイクロストラテジーはビットコインの保有に対するプレミアムを維持できていない

ソース: Criptonoticias 原題: 戦略はビットコインの保有額を上回る価値を回復しない オリジナルリンク: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ マイクロストラテジー(MSTR)の株式は、デジタル通貨の保有の市場価値を下回って取引されています。その企業は、最大の企業ビットコイン保有を持っています(BTC)。

本日、11月17日のプレマーケットセッションでは、価格は201ドル前後で、これは7月に達した457ドルの年初来高値から56%の下落を示しています。

![NASDAQ上場ストラテジー株の日足ローソク足チャート。(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-3d25ee11bc-153d09-cd5cc0.webp)

この減少により、基本的な純資産価値の倍率(mNAV基本)は0.93まで下がりました。この指標は、現在の時価総額—現在発行されている株式のみを考慮し、転換社債による将来の希薄化は考慮しない—と、企業が保有するすべてのビットコインの市場価値を比較します。

1.00未満の価値は、市場が企業(のソフトウェアビジネス、ブランド、経営陣、債務を含めた全体を、デジタル通貨の保有のみの価値よりも低い金額で評価していることを示唆しています。

MicroStrategyに対するポジティブな指標がある

幅広いマルチプルは依然としてポジティブな領域にあります。潜在的な新株発行の可能性を含めると、希薄化mNAVは1.041に位置していますが、企業価値mNAV )EV(は、分子にネットデットを加算することで1.175に達しており、その多くが実際にビットコインを取得するために使用されたことを認識しています。

しかし、基本mNAVの割引が市場の注目を集めているのは、それが希釈効果や会計効果を排除し、デジタル通貨の保有に直接的なペナルティを示すからです。

これはMicroStrategyが先導し普及させたビットコインに基づく法人財務戦略を脅かすものです。資本へのアクセスが少ない数十社が現金をビットコインに変換するモデルを模倣しています。

もし業界で最も大きくて回復力のある企業ですら、自社の準備金に対してプレミアムを維持できないのであれば、他の企業は強制売却やデジタル通貨の企業採用に関するストーリーへの一般的な信頼の危機に直面する可能性があります。