#主流币交替攀升 暗号資産市場は今やガラスの心のようで、米国株は上昇しているのに、こちらは死気沉沉です。結果、連邦準備制度（FED）の官僚が"量的緩和が再びやってくるかもしれない"と口にした途端、少し盛り上がっていた相場が瞬時に冷え込んでしまいました。

しかし、会議の記録をひっくり返してみると、事態はそれほど簡単ではないことがわかる。彼らは経済が崩壊したからバランスシートを縮小するのではなく、規制によって銀行がより多くの準備金を蓄えることを求められ、連邦準備制度（FED）はブレーキを踏まざるを得なかった。言い換えれば、規制ルールがその後緩和されれば、QTの話は本当に逆転する可能性がある。

今、隠れた良い兆しがある：マーケットメーカーが国債市場に戻り、リポ市場の流動性が明らかに改善している。2019年のような流動性危機が短期的に再発することは難しい。しかし、長期的に見ると楽観的ではない——もしQTが本当に長期的に戻るなら、ドルの流動性は再び引き締まるに違いない。無限の印刷の良い時代は完全に終わり、$BTC や$ETH のようなリスク資産は遅かれ早かれ圧力を受けることになる。

話は戻りますが、アメリカの政策は常に変わりやすく、市場は目先のことしか見ていません。長期的な計画はいつでも覆される可能性があり、短期的な期待こそが取引の本当の指揮棒です。暗号資産市場はやっと息をつけましたが、これ以上のタカ派的な攻撃には到底耐えられません。