ビットコインのインプライド・ボラティリティがETF上場前の水準まで低下、12月末の8.5万ドルプットオプションが注目の的に

ProCapのチーフ・インベストメント・オフィサーであるJeff Parkの最新分析によると、最近のビットコインオプション市場には注目すべき変化がいくつか見られます。特にインプライド・ボラティリティ（IV）や12月末満期のオプションの未決済建玉（OI）構造に顕著な動きがあります。

Jeff Parkは、ビットコインのインプライド・ボラティリティがビットコイン現物ETF上場前の水準まで低下したことが重要な変化だと指摘しています。彼の分析によれば、FTX崩壊以降、ビットコインのインプライド・ボラティリティは80%を超えたことがなく、最も高かったのは2024年3月にETFへの資金流入が続いた時期でしたが、現在この指標は大きく低下しています。

また、12月末満期のオプション未決済建玉（OI）も市場の短期リスクに対する懸念を示しています。Deribitのデータによると、12月26日満期のオプションのうち、8.5万ドルプットオプションの未決済建玉規模が異常に大きく、約11億ドルに達しています。

この巨大な建玉規模は、12.5万ドルコールオプション（6.3億ドル）、14万ドルコールオプション（9.7億ドル）、20万ドルコールオプション（7.3億ドル）の未決済建玉をも上回っています。

これらのデータは、現在の市場参加者の二つの主要な傾向を明らかにしています。一つ目は、12月末満期の8.5万ドルプットオプションに大量の資金が集中していることから、一部投資家が年末前の価格下落リスクに積極的に備えているか、あるいはそれ自体に賭けていることを示しています。

二つ目は、インプライド・ボラティリティがETF上場前の水準まで下がったことで、市場がビットコイン価格の激しい変動期が一段落すると予想している可能性があり、ETF承認前後の熱狂から徐々に冷静さを取り戻しつつあることを示唆しています。

総じて、現在のオプション市場はテクニカル面で慎重、センチメント面で落ち着きを見せる分化傾向が見られます。トレーダーは年末前に大きな価格変動が起こる可能性に備えて大量のプットオプションで準備しています。

一方で、インプライド・ボラティリティの低下は市場のパニック感情が大きく解消されたことを示しています。この相反する現象により、12月末のオプション満期日は市場の本当の方向性を見極める重要な試金石となる可能性があります。

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