テザーのゴールド戦略：ステーブルコイン発行者から貴金属の巨人へ

Tetherはもはや単なるステーブルコイン発行会社ではありません。最新データによると、同社は2025年までに87億ドル相当のスイスの金準備を蓄積し、世界最大級の民間ゴールドホルダーの一つとなっています——毎週1トン以上の金を購入しています。

その背後にあるロジックとは？Tetherは資産配分戦略を再調整しました。今年初めのレポートによれば、1812億ドルの準備金に対し1745億ドルの負債、差額は68億ドルです。他のステーブルコイン（例：USDCは主に米国債を保有）と異なり、Tetherは金を選択——現在の金価格は1オンスあたり4168ドル。この動きは、各国中央銀行が2024年に1000トン超の金を爆買いしている流れと一致しています。

さらに積極的なのが、Tetherの人事と事業拡大です：

• HSBCから金属取引の幹部2名を引き抜き（世界ゴールド取引責任者+欧州中東アフリカ貴金属責任者）
• 2億ドル規模の金保管プロジェクトを開始
• XAU₮トークン（既に15億ドル発行）をローンチし、個人投資家がブロックチェーン経由で現物金を購入可能に
• 採鉱会社やロイヤルティ企業への投資を開始し、ゴールドサプライチェーンに直接参入

市場の意味：これは単なるリスクヘッジではなく、より大きなトレンドへの適応——機関投資家、中央銀行、企業が米ドル下落リスクを金でヘッジしています。FRBの利下げ観測+ドル安+地政学的緊張により、安全資産が評価されています。ゴールドETFは現在1700億ドルの資産を運用し、週あたり13億ドルが流入しています。

リスクポイント：

• 透明性への議論は継続中：Tetherは定期的に認証レポートを公開していますが、独立監査や詳細な情報開示（金塊リスト、保管細部）を求める声もあります
• デジタルゴールドトークンは発行体の信用に依存しており、Tetherに問題が発生した場合、XAU₮もリスクとなります
• 暗号資産業界のハッキングリスクや規制の波は、こうした商品にも影響を及ぼします

結論：Tetherはブロックチェーンで金をトークン化し、自らの準備資産の安定性を高めると同時に、新たな資産取引のパラダイムを切り開く可能性も示しています。しかし、このデジタルイノベーション＋現物資産のハイブリッドが本当に信頼を勝ち取れるかどうかは、透明性とセキュリティをどう担保するかにかかっています。