🚨 BTC 24時間大きな下落：恐慌のエスカレートか、それとも最後の清算か？

11月21日、ビットコインの下落により実現損失（RL）が歴史的な高値を記録し、3.12や5.19などの著名なブラックスワンイベントを超えました。多くの人は「時価総額が高すぎるから損失が大きい」と感じていますが、実際には誤解です。
Glassnodeは2つの重要なデータを提供します：
実現損失（RL）：すでに売却した含み損が実損に変わり、恐慌の程度を反映します。
相対未実現損失（RUL）：まだ売っていない浮損が時価総額に占める割合で、心理的圧力を測る。

時価総額が大きいことは、市場がより成熟していることを意味し、単一の事件で大きな損失を被ることは難しいはずですが、今回は巨額の損失が発生しました。その根本的な原因は：
BTC投資グループは大きいです
平均コストが一般的に上昇している

つまり、これは時価総額の問題ではなく、保有コインの構造とコストレベルの問題です。
より興味深い問題は、この恐慌的な売りは一体誰が行っているのかということです。
個人投資家？機関投資家？レバレッジプレイヤー？これが深く研究する価値のある鍵です。