ウォラーFRB理事が今後について興味深いコメントを発表しました。彼は、1月が特に厳しい月になると述べており、その理由は、大量の経済データが発表されることで、追加の利下げが妥当かどうかを判断する助けになるからです。

注目すべきは、彼が「一回一回の会合ごとに判断する」という点を強調していることです。あらかじめ決められた道筋や約束はなく、純粋にデータに基づいて決定するという立場です。この「会合ごとに判断」という姿勢は、FRBがあらゆる選択肢を数値次第で検討していることを意味します。

マクロ動向を追っている人にとって、これは重要なポイントです。1月の大量データ発表によって、状況がどちらに転ぶか分かりません。経済指標が強ければ据え置きになる可能性もありますし、弱さの兆しがあれば再度利下げが検討されるかもしれません。この不確実性自体が注目に値します。市場は曖昧さを嫌うからです。

この柔軟なアプローチは、最近の予測困難な状況を踏まえると理にかなっています。事前に決められた路線に縛られるのではなく、FRBは機動的に対応しようとしています。賢明な判断ですが、その分、毎回のデータ発表ごとにボラティリティが高まる展開になりそうです。