最近この市場は、どう見ても変です。マクロ面と暗号資産の世界はどちらも不気味な雰囲気を醸し出しており、不確実性は直接爆発しています。

アメリカの経済のパフォーマンスは分裂した人格といえる。GDPデータは非常に良好で、経済は非常に堅調に見えるが、企業の雇用は？直接的に何年ぶりの底に落ち込んでいる。この二つのコア指標は完全に対立している。

言ってしまえば、AIが引き起こした問題だ。機械学習と自動化が生産効率を飛躍的に向上させ、企業はますます人間を必要としなくなった——生産量は増えたが、職は消えていく。その結果、連邦準備制度は完全に困惑している：金利を下げる？ GDPがこれほど強いのに、何のために下げるのか；下げない？ 雇用市場がこんなに悪いのに、どれくらい持つのか？ 最新の会議の議事録は明確に述べている、インフレが本当に下がったり失業が本当に爆発するのを見ない限り、彼らはじっと待っている。

この曖昧な態度はどうなるのでしょうか？市場は流動性に対する期待を再計算しなければなりません。私は次にボラティリティが徐々に上昇すると判断しています。株式市場でも暗号資産の世界でも、観衆は緊張してジェットコースターに備える必要があります。結局のところ、資金が最も恐れているのは政策の方向性が不明確であり、ちょっとした風の動きにも狂ったように賭けをすることです。

さらに厄介なのは、地政学が再び混乱を引き起こし始めたことです。中東では最近あまり平和ではなく、このような時期にはリスク回避の感情とリスク資産の綱引きがより激しくなるでしょう。流動性の引き締めと外部からの衝撃が重なり、市場が安定して運営されることを望むのは難しいでしょう。