市場は、FRBが深刻な内部対立に直面する中で金利引き下げを期待している

ソース: Coindoo 原題: 市場は連邦準備制度が深刻な内部対立に直面しているため、利下げを期待している 元のリンク: 米国政府のシャットダウンにより重要な経済指標へのアクセスが中断されている中、連邦準備制度は通常依存しているデータの全セットなしで12月の政策決定に向けて準備を進めています。

重要なポイント：

• フェデラル・リザーブは、シャットダウンのため不完全なデータをもとに金利を決定します。
• 当局者は金利引き下げについて sharply divided しています。
• 市場は依然としてパウエルが決定を主導すると仮定して、25ベーシスポイントの利下げを予想しています。

最新の情報の不足により、今後の会議が異常に困難になっており、金利を引き下げるべきかどうかについての連邦準備制度の関係者の意見の不一致が、脇役の詳細ではなく主要な要因となっています。

機関内部の分裂は、ジェローム・パウエルが連邦準備制度理事会議長として約8年間の在任中で最も重要なものと表現されています。ウォール・ストリート・ジャーナルのジャーナリスト、ニック・ティミラオスからの報道によれば、彼は内部の連邦準備制度の感情の信頼できる指標と広く見なされており、政策立案者たちは次回の会議で利下げを行うかどうかについて sharply divided（鋭く分かれている）と確認しています。

市場は連邦準備制度が分裂している中でも金利引き下げを期待している

中央銀行内での意見の不一致にもかかわらず、市場はすでに借入コストの低下に向けてポジショニングしています。CME FedWatchによると、先物は現在、12月に連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を71.5%と示唆しています。投資家は投票メンバーが合意しているからではなく、パウエルが意見が分かれたときに最終的な結果を形作ってきたため、利下げを織り込んでいます。

バンクレイズの研究はその見通しを支持しています。彼らのアナリストは、投票バランスが明確に支持していないにもかかわらず、連邦準備制度が利下げの決定を採用することを期待しています。政策立案者の最近の発言に基づいて、現在、6人の投票メンバーが金利を据え置くことを支持している一方で、5人が利下げを支持していると推定しています。しかし、議長への公然たる反対は考えにくく、パウエルは委員会を緩和へと導くと予想されています。

労働力の弱さが政策緩和の論拠を強める

金利引き下げを支持する経済学者は、最近の労働市場の状況の悪化を指摘しています。ウェルズ・ファーゴのチーフエコノミスト、トム・ポルチェリは、9月の失業率が4.4%に上昇し、ほぼ4年ぶりの高水準であることを、現在の金融引き締めが雇用に影響を及ぼし始めている証拠として引用しました。ポルチェリは、この変化が完全なデータが入手できなくても金利緩和を正当化すると主張しています。

他の人は異なる見解を持っており、Fedはより完全な経済情報が利用可能になるまで動くべきではないと信じています。ティミラオスは、Fedは「パウエルが強制しない限り」金利を引き下げるつもりはないと述べており、つまり12月の結果はデータの一致した解釈よりもリーダーシップに依存することになります。

市場への影響は金利を超える

潜在的な金利引き下げは、借り手と貸し手にとってだけでなく、関連しています。暗号通貨を含むリスク資産市場は、今年を通じて金融政策に対する期待に非常に敏感でした。バークレイズは、金利の引き下げがビットコインにとっての自信のトリガーとして機能する可能性があると指摘しました。ビットコインは最近の引き締めサイクルの間に苦戦していました。金利引き下げは暗号を念頭に置いて設計されているわけではありませんが、金融条件の緩和へのシフトはデジタル資産市場のセンチメントを改善する可能性が高いでしょう。

FRBにとって重要な会議

12月の決定は、中央銀行内の合意の試金石となっている。完全にデータ主導の結果ではなく、この会議は経済的解釈と機関のリーダーシップのバランスを浮き彫りにするだろう。不完全なデータ、分裂した委員会、高い市場期待を背景に、連邦準備制度の最終決定は通常以上の広範な影響を持つことになる — 米国の金融政策だけでなく、機関内にどれだけの団結が残っているかにも。