ビットコインが8.2万ドルを下回った、あなたが知っておくべき10のこと

暴落：ビットコインの“ブラックフライデー”
ビットコインにとって、先週の金曜日はまさに「ブラックフライデー」と呼ぶにふさわしい日でした。
11月21日、ビットコインは8.2万ドルの関門を下回り、一度は8万ドルの大関に迫りました。10月6日に記録された12.6万ドルの歴史的高値と比べて、35%も下落しました。この24時間の間に、全ネットでの清算総額は驚くべき10億ドルを超えました。数十万人のトレーダーが、この暴落の中で全てを失いました。
天呐。10億ドル。
ビットコインにとって、上昇と下落は非常に普通なことです。しかし、なぜ今回はこんなに激しく、突然に来たのでしょうか？
私はあなたを整理しようとしています。
これには暴落の直接的な原因から始める必要があります：
専門機関が大量に手元のビットコインETFを売却しました。

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ビットコインETF：一枚ビットコインの「豚肉券」

「ビットコインETF」とは何ですか？

あなたは豚肉に投資したいと思っています。なぜなら、豚肉の価格が上がると思っているからです。

しかし、以前は自分で豚を飼わなければなりませんでした。それは時間がかかり、労力も必要で、リスクも高かったです。しかし今、一つの信託会社が現れました。彼は100万頭の豚を買い、専門の豚小屋に置きました。そして、この100万頭の豚の所有権を1億枚の「豚肉券」に分割し、これらの証券を株式取引所で上場取引しました。ですから、あなたは株式口座を開くだけで、株式を売買するように「豚肉券」を購入することができます。あるいは、別の名前を付けて「豚肉ETF」と呼んでもいいです。

はい、この「豚肉券」はETFです。その正式名称は、Exchange-Traded Fundです。取引所上場型オープンエンドインデックスファンドです。

いわゆるビットコインETFとは、「ビットコインチケット」です。これにより、実際のビットコインを保有することなく、ビットコインの上下に従って、その利益と損失を享受することができます。

2024年1月、ついにアメリカの規制当局によって正式に承認されました。なぜ承認されたのでしょうか？理由は多くあります。しかし、承認を直接促進した理由は、規制当局が重要な訴訟で暗号企業に負けたことです。同時に、ウォール街の金融大手ブラックロックも先頭を切って申請しました。最終的に、規制当局は扉を開けざるを得なくなりました。

これからは、金や石油だけでなく、ビットコインにもETFができました。

ただし、ETFはビットコインの特性を変えることはありません。しかし、それは出入りの方法を根本的に変えました。

一方では、それは「スーパー乗車通路」です。大量の資金が、簡単に流入することができます。もう一方では、それは「スーパー下車通路」です。これらの資金は、かつてない速度で、稲妻のように戦場から撤退することができます。

では、何も問題がないのに、専門機関たちはなぜ大量にビットコインETFを売却し、瞬時に戦場から撤退するのでしょうか？

それは、彼らが連邦準備制度の一連の「タカ派の発言」を聞いたからです。

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タカ派の発言：諦めてください、絶対に利下げはしません

何のハト派の発言ですか？

最近の例を挙げてください。

2025年11月20日、つまり暴落の前日、連邦準備制度理事会の議長パウエルがスピーチを行いました。彼の原文を見てみましょう：

「私たちはある程度の進展を認めていますが、インフレ率は依然として私たちの2%という目標を上回っています。今勝利を宣言したり、利下げのタイミングを推測したりするのは極めて未熟です。私たちは十分な準備ができており、引き締めの政策スタンスを維持し続けます。つまり、金利を「より高い水準でより長く維持する」ことです。私たちがインフレ対策の任務が本当に完了したと確信できるまで。」

この発言には、多くの重要な情報が含まれています。例えば、インフレは依然として根強いです；例えば、現在の利下げを推測することは非常に未熟です；例えば、金利を「より高い水準でより長く維持する」ことです。

翻訳すると、「夢を見るな、問題は君たちが考えているより深刻だ」；「君たちの12月の利下げに関する期待は完全に間違っていて、一方的な願望だ。私はそれを正式に否定する」；「高金利環境は未来の新常態となり、一時的なものではない。パーティーは終わった。」

しかし、核心的な結論をまとめると、実際には一言です。

「今すぐにお伝えできるのは、私たちは利下げをしないということです。」

しかし、金利を下げないことと機関の売却にはどのような関係がありますか？

パウエルの発言は、市場にアメリカ国債の「新しい債券」がより高い金利になることを伝えていることになります。

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新債利率：お金の「公式ガイド価格」

なぜですか？なぜ「利下げしない」と新しい債券利率がより高くなるのですか？

金融市場は「お金のスーパー」と考えることができます。

米国連邦準備制度理事会は、このスーパーマーケットの総支配人です。彼の手には特別なカウンターがあります。それは、公式の無リスク資産運用カウンターと呼ばれています。利下げをしないということは、総支配人が大きなホーンを持って叫んでいるのと同じで、私の公式カウンターは年率5.5%の利息を引き続き提供します。そして、ゼロリスクです。

この5.5%は、全体のマネースーパーの「公式ガイド価格」です。

今、アメリカ政府がテーブルの主として、新しい借用証書、つまり新しい国債を発行して顧客からお金を借りる必要があります。それでは、3%の利息を提供できるのでしょうか？いいえ。顧客はこう思うでしょう、私が狂っているのか？それなら、なぜ私はお金を総支配人の年利5.5%のカウンターに直接預けないのか？

その通りです。公式のガイド価格の効果は、それよりも「高い」（利率が低い）債券は、全く売れないということです。

したがって、実際にお金を借りるために、アメリカ政府が発行する新しい債券は、金利を連邦準備制度の公式な金利に合わせる必要があります。さらにはそれ以上、例えば6%のように。

これが「利下げしない」と「新しい債券の金利が高い」の因果関係です。

しかし、この新しい債券は、結局のところ、未来のことです。まだ発行されていません。それなのに、機関はなぜ今すぐ売却を始める必要があるのでしょうか？

なぜなら、皆が知っているように、この「予期」が一度現れると、資産の価格は急激に下落し始めるからです。

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予想：市場は「下落」の方法で「利回り」に適応する。
これはなぜですか？
なぜなら、誰もが愚か者ではないからです。より高い利回りの資産が現れようとしているとき、利息が変更できない場合、低利回りの資産は「下落」の方法で自らの利回りを引き上げることになります。
ちょうど200万を使って家を買ったようなものです。年収入は10万です。私の賃貸収益率は5%です。もし賃料が変わらず、価格が半分の100万に下落した場合、賃貸収益率はすぐに倍増して10%になり、誰かが買いたいと思うかもしれません。
同様に、将来6%の利率の新しい債券があると予想されると、多くの人々は利率が3%しかない古い債券を手放すでしょう。古い債券が大量に売却されると、価格は下落します。
下落はいつまで続くのか？詳細は非常に複雑です。しかし、全体として、旧債の価格は常に下落し続け、新債の期待利回りとほぼ同じになるまで、マーケットは新たなバランスを見つけることになります。
だから、今すぐ売却する必要があります。なぜなら、今が良い価格だからです。
そして、古い借金を捨てるだけでなく、ビットコインのような高ベータ資産も早急に手放すべきだ。

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高Beta資産：「暴れん坊」の資産、誰もが投げ捨てるべきもの
「高ベータ資産」とは何ですか？
Betaを「資産の気性の激しさを測る指標」として見ることができます。
もし市場全体のベータ値を1と見なすと、普通の家庭用車のようなものです。ベータ値が特に高い資産は、F1レーシングカーのようなものです。晴れた日（リスクオン）には、多くの人がレーシングカーを運転したがります。なぜなら、それは超過収益をもたらす可能性があるからです。しかし、雨の日（リスクオフ）には、多くの人がリスク回避モードに入り、制御が難しいレーシングカーを売却して、より安全な家庭用車に乗り換えます。
そしてビットコインは、典型的な高Beta資産です。したがって、優先的に売却します。さらには大規模に売却します。データによると、11月21日前の数週間で、アメリカの現物ビットコインETFでは、連続して5週間の資金純流出が見られました。累計売却額は、26億ドルに達します。
なるほど。つまり、リスク回避のために機関がこれらの資産を売却したということですね。しかし、なぜ数十万人のロスカットを引き起こすような崩壊が起こったのでしょうか？
機関の行動によって、パニック的な踏みつけが引き起こされました。

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パニック踏み：巨石が転がり、人々が逃げ、連鎖爆発
「パニック売り」とは何ですか？
最初は、大きな石が転がり落ちる。
主力として、機関投資家の売却は、理性的であっても、山の頂から巨大な石を押し下げることと同じである。市場の売買のバランスは崩れ、価格は最初の下落の波を迎え始める。
次に、人々が逃げ散る。
何千何万もの個人投資家が転がる巨石を見て、恐怖に支配されて売り始めるのは容易です。大機関ですら逃げ出しているので、逃げないと手遅れになります。したがって、売却の範囲が広がり、価格は急速に下落します。
最後に、連続爆発。
価格の加速的な下落は、レバレッジ取引の「強制決済」を引き起こしました。つまり、爆倉です。その後、螺旋的に下落します。価格が下落すると、爆倉が引き起こされます。爆倉は、さらに価格を下げます。価格を下げると、より多くの爆倉が引き起こされます……
投資の世界では、貪欲よりも速く走るのは恐怖です。恐怖よりも速く走るのはコンピュータープログラムです。
それでは、ビットコインはなぜ暴落したのでしょうか？
それは、連邦準備制度のタカ派の発言が新しい債券を非常に魅力的にしたためです。リスク回避のために、機関は高リスクのビットコインを優先的に売却し、同時に古い債券も売却しました。そして、大規模なビットコインの売却が最終的に市場の恐慌と崩壊を引き起こしました。
はい。本質的に、これはアメリカ政府の羊毛を刈るということです。

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アメリカ政府の羊毛を刈る：資本には信仰がなく、流れだけがある
「アメリカ政府の羊毛を刈る」とは何ですか？
面白い話をしますね。
全市の交通秩序を整えるために（インフレ対策）、警察署長（連邦準備制度）が命じた。市中心銀行（アメリカ政府）の金庫は、24時間施錠しないこと。お金が欲しい者は誰でも直接入ることができる。
銀行の行長はとても不満だ。しかし、仕方なく従うしかない。
そして小王は、元々改造されたレーシングカー（ビットコイン）を運転して冒険に行く準備をしていた。ドアをロックしないと聞くと、彼はすぐにレーシングカーを売り、リスクゼロの銀行に行って、警察署長に励まされながら、確実に利益が得られるお金を取りに行った。
これが「羊毛を刈る」です。
具体的には、ビットコインのような高リスク資産を売却し、得たお金を、最終的には納税者が辛抱強く支払う、利率が低くない、無リスクの国債を購入するために使うということです。
資本、信仰はなく、流れのみ。
そしてビットコインの崩壊は、再びこの理論を証明しました。
しかし、これはあまりにも不条理です。連邦準備制度は、なぜアメリカ政府に逆らう必要があるのですか？
なぜなら、それぞれの天職があるからです。

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アクセルとブレーキ：クラシックカーが壊れないようにする
アメリカ政府と連邦準備制度は、まるで車の「アクセル」と「ブレーキ」のようです。
アメリカ政府（財務省）はアクセルです。彼らの任務は、お金を使い、借り、お金を刺激することです。だから、彼らは借り入れの金利が低いほど良いと考えています。
FRB（連邦準備制度）はブレーキです。彼の任務は物価の安定（インフレのコントロール）と最大の雇用を実現することです。車速が速すぎてエンジンが過熱（インフレ）しないように、時にはブレーキ（利上げまたは高金利の維持）を踏むことがあります。多くの場合、これはアクセルを踏んでいる人にとって非常に不快に感じられます。
そして、このように政治家の手からブレーキを取り上げる制度設計は「中央銀行の独立性」と呼ばれています。その目的は、より大きな災厄を防ぐことです。すなわち、悪性インフレーションです。歴史的に見ても、印刷機を握った無数の政府が、狂ったようにお金を印刷し、最終的に経済崩壊を引き起こしたことがあります。
だから、一見すると、彼らは対立しているように見えます。しかし、彼らの最終目標は一致しています：アメリカの200年以上の古い車が崩れないようにすることです。

10

複雑なシステム：決してシステムを「擬人化」しないでください

はい。ビットコインに戻りましょう。

では、ビットコインは今後も下落し続けるのでしょうか、それとも上昇するのでしょうか？

言い難い。

しかし、現時点では、私たちが学ぶべきことは「システムを擬人化しないこと」です。

誰かが言うには、今回の崩壊は特定の仕手筋の陰謀であり、悪人たちが悪事を働いているということです。

私はそれがあるかどうかわからない。しかし、私は信じたい、これはシステム内の無数の個体、例えば連邦準備制度、例えばアメリカ政府、例えば機関、例えば個人投資家が、それぞれのルールと動機の下で行った、少なくとも自分自身が有利だと考える選択である。そして、これらの選択が集まり、ついに私たちが今日見ている状況を作り出した。

ですから、システムの中で敵を探そうとせず、システムの中で規則を見つける努力をしてください。

そして、あなたは他の人よりもより明確な認識を持つことができる。

さらには、潮の流れの方向を見抜く。#内容挖矿赚丰厚返佣 #晒出我的Alpha积分 $BTC $ETH $ZEC